转：东方证券研究所所长黄燕铭闭门交流：1、目前行情是横盘震荡、逐级走强、越走越

转：东方证券研究所所长 黄燕铭闭门交流：

1、目前行情是横盘震荡、逐级走强、越走越强。（3674能突破，但3900、4200密集成交区将遇阻，需要大资金、大利好才能突破，目前经济基本面暂不支持，此外向下空间有限）；

2、本轮行情来源是国家治理和科技引领经济向好的预期提升（并非来源于经济数据支撑，GDP增速下滑，PPI和CPI呈现通缩特征，但这些早已被市场预期和反应，股价更多和目前的预期相关而非经济数据）；

3、这轮行情配置重点在两方面：

（1）风险特征低的大金融（低波动高分红的银行或接近尾声，券商仍将继续，大房地产企业好转）。

（2）风险特征高的大科技（计算机和传媒代表的AI，光模块为核心的电子和通信，高端机械装备）。

4、需要规避中风险的传统板块，如白酒为代表的传统消费、常规生物医药（非创新药）以及地产链上的建筑建材周期类行业，可能没什么行情。

5、新能源原材料行情已结束，未来1-2年接近尾声，但整车车企迎来大决战，胜出企业会有较大空间。

6、人形机器人炒作路径类似于以前的白电（空调）和之后的新能源，将历经炒原材料、核心部件和整机的过程，前期可考虑相关ETF。创新药表现或像过去10年新能源的走势。