0818 part1—德福科技更新推荐 市值看法： 1️⃣最早我们提到德福科技200亿市值是底，公司先后走了2波主升浪，第一波模糊中前进，更多是自上而下笼统拍法，公司尽调后，阶段预期差逐渐显现； 2️⃣公司发布拟收购卢森堡后开启第二浪， 我们一直强调预计第二浪市值目标看到400亿 近期股价压制核心在于JC，去伪存真，AI方面公司内生外延齐头并进； 产业链调研下来国内有望突破hvlp4-5内生产能方面，公司主体3年目标高端铜箔产能占比电子电路10%/20%/30%； 内生客户方面，除了生益外，公司上周五送样HVLP1-5至台光，作为全系高端HVLP产品，有望补足产业供给缺口； 卢森堡增量，预计松下、台耀、斗山、生益均具备相对优势，同时台光已积极与其对接，预期差大； 载体铜箔仍具备较大预期差，德福、卢森堡、日进材料参与韩国三星电机载体铜箔招标，2/3概率进入，今年订单持续放量； 3️⃣整体看，公司主体明年预计4个亿利润（考虑内生部分，保守估计），保守可给予160亿，AI增量市值在300亿，我们合计看400亿+，+
