美国多希望中国能够抛售美债，可中国不仅稳住了没抛，还悄悄把黄金储备往上堆，为人民币筑起双重保护墙。很多人奇怪为什么我们要持有美债和加黄金储备，其实很简单，咱们持有美债，主要是为了稳住人民币汇率，保住出口贸易的同时当作和美国博弈的筹码，而黄金就是咱们冲刺去美元化的一条后路。 咱们先聊聊为啥美国老盼着中国甩卖美债。这不是空穴来风，美国国债堆得像山一样，总额早超35万亿美元，他们最怕大持有者突然抛货，导致利率飙升，经济跟着晃荡。中国作为第三大持有国，要是真大举减持，美债市场准得乱套，借钱成本涨高，企业政府都得捏把汗。可现实是，中国没这么干，7月份持仓降到7307亿美元，虽说创了2009年最低，但比起峰值1.3万亿，已经是渐进式调整，不是一刀切。这减持不是冲动，而是有计划的，1月份还增持了18亿，2月加235亿，3月减189亿，4月再减，就这么一步步来，避开市场大波动。美国那边表面上不吭声，心里估计巴不得咱们多卖点，好分担他们的压力，但真卖多了，他们的融资环境也得遭殃。 为啥咱们不全抛了呢？很多人觉得解气，美国天天针对咱们，干嘛还帮他们稳债市？这想法听着痛快，可实际操作起来，自个儿先得吃亏。中国每年出口3万多亿美元，七成以上用美元结账，这些钱得找地方放，美债是最靠谱的选项之一。它流动性强，收益率虽不高但稳当，全球公认的安全资产。要是全抛了，美元汇率准乱套，咱们出口企业收回的美元瞬间贬值，等于把自家挣的钱变废纸。杀敌一千自损八百，这买卖不划算。再说，持有美债还能稳住人民币汇率。外汇储备里美债占大头，帮着缓冲美元波动，要是美元升值太猛，人民币贬值压力大，企业成本涨，通胀跟着来。反过来，美元弱时，美债持有也能对冲部分损失。过去几年，中美利差收窄，人民币汇率承压，但通过调整美债配置，央行能间接影响市场预期，避免汇率大起大落。 除了稳汇率，美债还是跟美国周旋的工具。想想看，中美贸易摩擦时，美国卡脖子，咱们就放风可能减持，美债收益率准得小跳一下，他们就不敢太放肆。这就像手里捏着张王牌，不轻易出，但存在感强。俄罗斯被冻结资产后，中国更警觉，减持美债就是分散风险，避免把鸡蛋全放一个篮子。但减持得慢，市场容量有限，大甩卖会推高美债利率，反过来抬升美元，伤到咱们出口竞争力。英国增持美债到8094亿，日本稳坐第一宝座，这些国家动作也影响全球格局，中国减持主要是为自家外汇储备多元化，增持欧洲债券、日本股票啥的，求个更好回报。 再说黄金这事儿，中国金库里的存量一直在涨，8月份又加了1.87吨，总储备到2302.28吨，连续好几个月增持。7月底是2300.41吨，6月末7390万盎司，这节奏稳健，不是一时兴起。为啥囤黄金？老话说乱世买黄金，现在全球去美元化浪潮闹得凶，印度用卢比买石油，其他新兴国家也跟进。黄金是硬通货，全球认可，不像纸币那么虚。要是美元信用出问题，黄金能背书人民币，让各国觉得人民币不是空壳子，能换真金白银。这就是去美元化的保险。 黄金在储备里的占比升到6.78%，外汇储备总规模超3.3万亿，黄金部分等值2540亿，帮着对冲通胀和地缘风险。新兴市场央行买黄金的势头猛，上半年全球购金415吨，虽比去年少，但中国贡献大。美元指数强时，金价下行，但去美元化让黄金成替代品，国家博弈、民粹主义推高避险需求。中国策略是双轨，美债稳当前贸易，黄金备长远转型。要是美国真冻结外汇，黄金就能直接换物资、技术，不用看别人脸色。 持有美债和加黄金，其实是同一套逻辑的外两面。美债来自贸易顺差，这些年出口导向经济攒下巨额外储，美债是最合适投放地，帮着锁住美元收入。但随着中美关系紧，储备管理者倾向短期美债，避免长期风险。黄金则补短板，低相关性，组合波动率小，在金融风暴中逆势涨。人民币国际化需要硬通货支撑，黄金储备多一克，人民币含金量就多一分。国际支付中，人民币使用率升，结算转向非美元渠道，黄金提供兑换保障。 美国不认为中国会大抛美债，因为那会推高人民币，还伤全球稳定。中国持仓占比仅2%，抛售影响有限，但对自家汇率冲击大。美联储政策传导，美元强弱直接影响人民币，当美债收益率破5%，人民币承压。所以，策略是渐减美债，持仓从峰值降42.7%，转而增黄金，优化资产结构。 去美元化不是空谈，中国通过一带一路贷美元，但也在推本币结算。黄金成第二大储备资产，帮投资者对冲下行风险。央行购金驱动有三：对冲通胀、去美元化、避险。即使美国政府换人，去美元化还会持续，中国抓住机遇，挑战并存。
