9 月 24 日，美国财长贝森特突然放话，直指美联储主席鲍威尔本该释放降息 100 到 150 个基点的信号！这消息一出市场就像被投了颗炸弹，水花四溅。 这事儿最反常的地方在于，美国财长和美联储主席历来都是 “面和心不和” 也得装客气，哪有这么明着指着鼻子催降息的？ 要知道，过去七十年里，这两个职位的负责人每周吃早餐的传统都没断过。即便政策思路差着十万八千里，表面上也得维持 “专业默契”，像耶伦当年跟鲍威尔的分歧，最多也就是私下递话，哪见过贝森特这种直接摆上台面的指责。 更别提贝森特上个月还在节目里澄清 “没施压美联储”，转头就把降息幅度喊到了 150 个基点，这翻脸速度比翻书还快。 贝森特敢这么硬刚，底气多半来自那组难看的就业数据。9 月初公布的 8 月非农数据彻底爆冷，新增就业人数才 2.2 万，连市场预期的三分之一都不到。 失业率更是冲到 4.3%，创下 2021 年以来的最高纪录。数据刚出来那会，利率掉期市场就疯了，交易员直接把 9 月降息概率拉到了 98%，这架势显然给了贝森特喊话的勇气。 可鲍威尔那边有自己的算盘。他 9 月 23 日刚公开表态，称上月降息只是 “风险管理式操作”，说白了就是预防经济降温的保险措施，根本没打算开启大放水模式。 美联储内部更是吵成一团，18 位官员里，有人要加息，有人主张按兵不动，就算支持降息的，多数也只同意降 50 个基点。鲍威尔要是真听贝森特的，怕是要把美联储变成财政部的附属机构。 更讽刺的是，贝森特口中的 “降息必要性”，跟他自己牵头的财政政策正对着干。美国现在的长债收益率都快涨到 4.15% 了，财政部每天要付的利息跟烧钱似的。 这背后恰恰是政府不停发债搞支出的结果，连 “债券义警” 都拉响了警报，说这种赤字规模根本不可持续。贝森特不想着节流，反倒逼美联储降息接盘，这操作跟让债主帮忙举债没区别。 市场的反应早就暴露了猫腻。贝森特的话刚落地，10 年期美债收益率当天就涨了 3.85 个基点，根本没买账。投资者又不傻，都知道这是 “买预期卖事实” 的老套路，之前早把降息预期消化完了。 更别说美联储点阵图早画好了路线，2025 年底利率目标才 3.6%，跟现在的差距也就 60 个基点，贝森特要的 150 个基点纯属狮子大开口。 不少行家都看傻了眼。前美联储经济学家 Julia Coronado 直接点破，说评论中性利率根本不是财长的活，这就是明着施压。 劳伦斯・萨默斯更直接，称这种公开指手画脚的行为简直让人惊讶。连长期观察美联储的 Jim Bianco 都忍不住吐槽，说从没见过哪个模型支持这么大幅度的降息，不知道贝森特在说啥。 鲍威尔其实早有防备。他之前就强调过美联储的独立性，说自己只对国会负责，不受政党干预。面对贝森特要设 “影子主席” 的荒唐想法，鲍威尔直接回了句 “不在讨论范围内”。 现在贝森特公开逼宫，鲍威尔大概率会用数据怼回去 ——8 月核心 PCE 通胀还在 2.3%，离 2% 的目标还差着一截，真降 150 个基点，通胀反弹的锅谁来背？ 最有意思的是贝森特的双重标准。这边逼着美联储放水救经济，那边还在高调宣布要 “大规模支持阿根廷”，又是本币互换又是买债券，把财政部的钱往外撒。自家国债都快没人要了，还有闲心管别人的闲事，难怪市场对他的表态嗤之以鼻。 说到底，这根本不是什么经济分歧，而是权力的较量。贝森特正牵头物色鲍威尔的继任者，这会儿公开施压，无非是想给美联储立规矩，让对方跟着财政部的节奏走。 可他忘了，美联储的独立性是金融市场的压舱石，当年姆努钦逼美联储退钱都引发了轩然大波，更别说这种直接干预利率决策的行为。 现在的局面已经很清楚了。贝森特想靠喊话逼鲍威尔就范，鲍威尔攥着通胀数据不肯松口，市场在旁边看得眼花缭乱。这场闹剧最后只会有一个结果：要么美联储丢了独立性，要么财政部颜面扫地。 毕竟金融市场可不讲政治情面。贝森特要是真把美联储逼急了，万一长债收益率接着涨，到时候别说降息救经济，怕是连财政部发债都成了难题。这波操作，属实是搬起石头砸自己的脚。
