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资本市场并购重组浪潮再添重磅案例。湘财股份发行股份购买资产并募集配套资金申请获上交所正式受理，这意味着其与大智慧的吸收合并交易进入关键审核阶段，A股市场有望诞生继东方财富、指南针之后的第三家互联网券商，为证券行业“金融+科技”跨界融合树立新标杆。
此次交易以换股吸收合并为核心模式，方案设计兼顾双方股东利益。根据公告披露，湘财股份与大智慧确定的换股价格分别为7.51元/股和9.53元/股，对应换股比例为1:1.27，即每股大智慧股票可兑换1.27股湘财股份股票。交易完成后，大智慧将终止上市并注销法人资格，湘财股份作为存续主体，全面承接前者的资产、负债、业务及人员等全部权益与义务。
股权结构的重构成为本次合并的重要看点。在不考虑配套募资的情况下，原大智慧实控人张长虹及其一致行动人将持有存续公司17.32%股份，而湘财股份原实控人黄伟及其一致行动人的持股比例将从40.37%调整至22.45%，黄伟仍保持实际控制地位，这种股权格局既保障了交易的平稳过渡，也为双方业务整合奠定了治理基础。
为强化合并后的发展动能，湘财股份同步计划募集不超过80亿元配套资金，投向极具前瞻性的核心领域。资金扣除相关费用后，将重点用于金融大模型与证券数字化建设、大数据工程及服务网络搭建、财富管理一体化平台打造、国际化金融科技项目布局，同时补充流动资金与偿还债务，全面提升存续公司的科技研发实力与综合服务能力。
值得注意的是，此次交易仍需经过上交所审核及证监会同意注册等关键程序，最终能否落地及落地时间尚存在不确定性，两家公司均已就此作出风险提示。
这场跨界合并并非孤立事件，而是证券行业整合浪潮的生动缩影。今年以来，券商行业并购重组动作频频，国泰君安与海通证券合并为“国泰海通”，以191天完成全部重组的速度，创下A+H双边市场吸收合并的规模纪录；国信证券吸收万和证券、西部证券收购国融证券等案例也相继涌现，行业集中度提升态势明显。
政策层面的持续发力为并购重组提供了有力支撑。今年5月修订实施的《上市公司重大资产重组管理办法》，通过简化审核程序、创新交易工具等优化举措，进一步激活了市场活力；深圳市近期发布的《推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，明确支持证券公司通过并购重组提升核心竞争力，加快一流投资银行建设。在此背景下，湘财股份与大智慧的“金融+科技”跨界融合，恰好契合了监管鼓励上市公司优势互补、优化供给侧的政策导向。
从行业发展逻辑来看，此次合并是双方突破发展瓶颈的战略选择。湘财股份与大智慧此前已具备长期合作基础，但在激烈的市场竞争中均面临各自挑战。而东方财富、指南针通过并购获得券商牌照后实现业绩爆发的先例，也印证了“金融牌照+科技流量”模式的巨大潜力。正如湘财证券总裁周乐峰所言，中小券商在行业整合浪潮中，需通过“特色化+科技化+资本化”的平衡发展，在头部券商与互联网平台的竞争中开辟新赛道。
合并后的协同效应值得期待。周乐峰透露，“AI投顾券商”的雏形已在一体化效应中显现，通过整合“牌照+产品+流量+数据+科技能力”五大核心资源，将释放多重协同价值。在金融科技加速渗透的当下，这场跨界合并不仅将推动两家公司实现跨越式发展，更有望为证券行业的创新转型提供可借鉴的样本。
随着监管审核的推进，第三家互联网券商的诞生进程正在提速。在行业并购重组持续深化的背景下，“金融+科技”的深度融合将成为券商突围的重要方向，未来有望涌现更多创新合作模式，为资本市场高质量发展注入新动能。
禅悦
没有券商的牛市是假牛市!