金价“坐过山车”！现货黄金跌破3960美元，机构狠判：明年或跌到3500美元 10月28日的国际黄金市场，上演了一场“冲高跳水”的刺激戏码。现货黄金早盘还冲刺到4000美元/盎司整数关口，午后却直线下探，最终跌破3960美元/盎司，较开盘价跌超60美元。而这波回调早有征兆——上周10月21日，黄金刚创下12年来最大单日跌幅，曾经稳坐“避险神坛”的黄金，如今正被市场情绪推着走。 三股力量“拽着”金价往下走 此次金价持续回调，并非单一因素导致，而是三记“组合拳”精准击中了黄金的弱点。 首先是避险需求“退潮”。国金证券分析，之前撑着金价涨的地缘冲突、美国政府停摆危机，近期都出现缓和迹象，市场不再疯狂追捧“避险资产”，不少资金从黄金抽身，转头去买股票等风险资产。 其次是技术性抛压“踩了油门”。回调前黄金单边上涨，市场早已“热得发烫”：沪金期权隐含波动率快追上4月底的高点，还带着明显的“看涨倾斜”，说明投资者扎堆赌金价涨。一旦趋势松动，前期赚了钱的多头集体离场，直接引发“跟风抛售”，跌幅被越放越大。 最后是美债收益率“抢钱”。美国10年期国债收益率近期悄悄走高，美债抛售潮推高了无风险收益，不少资金被吸引去买美债；就算同期美元指数小跌，也拦不住黄金的“资金流失”，少了重要支撑的金价自然扛不住。 机构吵翻：短期看空到“心慌”，长期仍有“底牌” 金价一跌，机构对后市的判断直接“ split 开”，空头喊着“还要跌”，多头却坚信“长期稳”。 空头阵营态度强硬。凯投宏观直接给出“精准打击”：上周大跌不是偶然，而是下跌趋势的开始，预计到2026年底，现货黄金要跌到3500美元/盎司，较现在还要跌12%；花旗也跟着唱空，说未来三个月金价先跌到3800美元/盎司，短期压力不小。 多头阵营则“看长远”。国信期货强调，黄金的“压舱石”还在：“去美元化”下，各国央行还在买黄金；地缘局势的不确定性也没消失，这些都能给金价“托底”。国金证券补充，翻历史行情就知道，美联储降息、海外政府赤字高、全球滞胀，都是黄金的“涨势催化剂”——2022年起，中国、瑞士、新加坡等央行不停买金，早就让黄金和美元、美债收益率“解绑”了，在经济低增长、风险多的环境下，黄金还是抗风险的“硬通货”。 投资者该怎么干？警惕波动，回调时找机会 面对机构“打架”，普通投资者该如何操作？机构给出的建议很实在。 长城期货提醒，短期金价波动会越来越大，别盲目追高，得警惕回调风险；但放长远看，美联储降息、央行购金、去美元化这三大“支柱”没倒，现在回调反而是布局的好机会。 国信期货给了更具体的“操作手册”：盯紧美联储的政策信号（尤其是降息的风吹草动）、地缘冲突的新动态，还有替代经济指标；操作上保持“谨慎做多”，等金价回调时再动手，同时一定要管好仓位，别因为信息不全、价格波动亏太多。
