市场回调解读：缺口回补、板块轮动与风格切换信号
大盘指数今日开盘后不久便完成了3950点缺口的回补，尽管部分投资者对缺口理论存疑，但当前技术走势已印证了回补的必然性。此前4000点突破后，市场呈现量价背离，叠加高位科技股筹码松动，表明前期突破未能站稳，需向下回踩寻求支撑。
本周市场核心任务是回补3950点与3926点两个缺口，并在3900点附近确认支撑，为后续反弹蓄力。目前3950点缺口补完后，虽有资金尝试入场抵抗，但市场整体风险偏好偏低，后续3926点缺口大概率仍将回补。对依托指数操作的投资者而言，建议待3926点缺口回补后，再考虑低吸博弈短期修复性反弹。
一、双创指数风险需高度警惕
上周已提示双创指数可能出现“双头”风险，尽管当时多数投资者难以接受，但当前走势已验证该担忧。深究背后原因，科技板块三季度的强势上涨吸引大量资金追高入场，导致部分投资者对科技股形成“不会调整”的思维定式——即便科技股已显调整迹象，仍执念于“跌一两天就反弹”“还能创新高”，进而忽视双创指数的调整压力。
从实际走势看，科技板块持续调整对创业板指、科创50指数冲击显著：科创50指数已跌破20日均线，创业板指也开始考验该均线支撑。从趋势逻辑出发，20日均线是重要的趋势支撑位，一旦有效跌破，必须高度重视后续风险，即便短期有技术性反弹，也难以扭转当前弱势格局。
二、半导体、券商、电池板块回调的深层逻辑
1. 券商板块走弱：回调未充分的信号
券商板块本应承担“调节市场节奏、提振情绪”的角色，助力市场短期修复，但今日开盘后却持续走弱。这一现象表明当前市场仍不具备快速反弹条件，回调尚未充分；也可理解为监管层对市场回踩的容忍度提升，默许通过券商板块压制节奏，为后续行情夯实基础。
2. 半导体等科技板块调整：高位兑现与风格回归
科技板块的持续调整逻辑清晰：10月曾出现一轮快速回调，随后因三季报业绩预期，板块被再度拉高，吸引大量追涨资金入场；当前回调本质是高位资金借“业绩利好”兑现离场，主力资金开启高低切换。
一方面，前期获利盘集中了结；另一方面，机构为守住净值选择“求稳”，叠加三季度部分机构“风格漂移”抱团科技股，当前风格回归正轨，共同加剧了科技板块波动。
需明确的是，“科技是未来主线”指的是产业发展方向，而非A股所有科技股都具备长期价值。当前部分科技股市盈率已达数百倍，泡沫化明显，高位筹码松动后缺乏持续支撑动力。即便长期看好科技产业，机构也不会为追高资金“抬轿子”，盲目持股易陷入套牢困境。
3. 电池板块回调：高位轮动的必然结果
电池赛道此前因科技板块回调，承接了部分回流资金并实现短期反弹，但本质仍属于“高位股轮动回调”范畴——资金在短期获利后必然选择兑现离场。
对比来看，新能源赛道当前抱团程度低于科技板块，短期回调后仍有补涨空间；而多数科技股需经历较长时间的泡沫消化。因此，建议投资者后续更关注新能源赛道的调整机会。
三、风格切换已成定局，远离高位抱团是关键
此前市场对“风格切换”话题多持回避态度，但当前信号已十分明确：上周末部分券商已通过“风格平衡配置”的表述，隐晦提示“科技不再是优先选项”，需读懂这类观点背后的市场逻辑（直接强调切换易被视为“诱导”，故采用委婉表述）。
对投资者而言，当前不仅要完成“高低切换”的调仓动作，更需摒弃对高位股的执念：市场调整期间，除高位股补跌压力外，融资盘平仓还可能引发连锁反应，因此“远离抱团股”是规避风险的核心策略。
