黄金[超话] 综合当前市场信息，短期黄金价格存在继续下跌的可能性，但长期受央行购金等因素支撑，牛市逻辑未改。
短期走势分析：当前黄金面临多重利空压力。美联储官员密集释放鹰派言论，市场对12月降息预期从83%降至65%-70%，美元指数走强至99.54附近，直接压制金价；美国政府停摆导致关键经济数据延迟发布，加剧市场不确定性；中国黄金税收新政（取消增值税抵扣）抑制短期需求，叠加技术面破位（跌破4000美元心理关口，形成"看跌旗形"模式），短期金价偏向震荡偏空。关键支撑位在3900-3910美元，若跌破则可能进一步下探3846-3850美元。
长期支撑因素：全球央行持续购金为金价提供底部支撑，2025年前三季度全球央行净购金634吨（超2024年全年），其中三季度购金220吨（环比增28%），中长期投资者成本线（如3960美元）对金价形成较强托底作用。此外，美国债务逼近40万亿美元、"去美元化"趋势延续等长期逻辑未改，摩根士丹利看涨2026年中金价至4500美元。
需关注后续美联储政策动向、美国经济数据恢复情况及关键支撑位（如3900-3910美元）的资金承接力度，若金价跌至3960美元附近且出现成交量放大，可能是中长期配置机会。
