德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能：大储3.5gwh，户储2.5gwh，均满产； 2、下游客户：亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目； 3、亏损情况：Q3业务毛利率转正，25年下半年亏损在快速下降，26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压，26年业务恢复。 1、25年：air和pro为今年供货主力，26年pro和promax恢复； 2、air今年出货有限，影响了公司业绩； 3、亏损情况：25年下半年亏损在快速下降； 4、25年传统业务整体增速10%+（穿戴增长30%+，电动工具5%左右，手机 10-20%）。 🍁25年利润小幅度增长，26年业务回归正常，储能业务接近盈利，预测利润或大幅度增长。
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