发行价114元 vs 刚刚宣布盈利！一个在赌命，一个在过日子！科创板这两天的新股，写透了硬科技的所有秘密 这两天资本市场有出好戏。国产GPU公司摩尔线程和生物技术公司百奥赛图，几乎同时冲刺科创板。这两家的玩法完全不同，特别有意思。 ①先说摩尔线程——这是在造“火箭” 这家公司发行价定在114.78元，成为今年最贵新股，一口气募了80亿。但它其实还在亏钱，而且亏得不少。 那为什么还有人买单？因为它卡住了AI时代最要害的位置——GPU。这玩意儿就是AI的“发动机”，现在国外卡脖子，国产替代迫在眉睫。 看它财报，营收从2022年的4600万猛增到今年上半年的7个亿，这增长速度像坐火箭。研发投入虽然还在烧钱，但占比已经从早期的2000%降到了79%。 说白了，市场在赌它成为中国的英伟达。现在亏钱没关系，关键是能不能在算力竞赛中抢到座位。这就像十年前投资特斯拉，赌的是未来。 ②再看百奥赛图——这是在修“高速公路” 这家公司做创新药研发服务，刚刚宣布开始赚钱了。从2022年到2024年，营收从5.3亿涨到9.8亿，每一步都走得很稳。 它的商业模式很聪明：一边给药企做研发服务（卖铲子给淘金者），一边靠自己的技术平台收专利费（自己也在淘金）。就像修了条高速公路，既收过路费，自己也跑运输。 ③两种活法，都没毛病 这两家公司给我们上了一课： 摩尔线程走的是“赌明天”路线——技术门槛高，市场空间大，现在亏钱是为了抢占战略制高点。 百奥赛图走的是“赚今天”路线——用现金流养活研发，用盈利能力证明模式可行。 其实硬科技企业本来就不该只有一个模板。有的需要高举高打，有的适合稳扎稳打。关键看它有没有真本事——技术够不够硬，赛道够不够关键，团队靠不靠谱。 ④给投资者的启示 如果你打新摩尔线程，本质上是在赌国运，赌中国能突破芯片封锁。如果你选择百奥赛图，买的是确定性，是看得见的盈利能力。 最让人欣慰的是，现在的资本市场终于能同时包容这两种企业了。这说明我们的创新生态越来越健康，既能养大鱼，也能容得下不同的游法。 这才是中国硬科技该有的样子——有人仰望星空，有人脚踏实地，但都在做实事。
