蔚来李斌：四季度盈利稳了！ES8成毛利率“扛把子”，明年冲击月销5万辆

在蔚来2025年第三季度业绩电话会上，董事长李斌针对市场关心的盈利前景、毛利率、销量等核心问题进行了集中回应：Q1：蔚来对第四季度实现盈利是否有信心？信心从何而来？李斌：我们有信心在四季度实现盈利，这也是公司的经营目标。信心主要来自两方面：高毛利车型驱动：全新ES8订单非常强劲，仍有大量库存订单；其毛利率预计将超过20%，推动四季度整车毛利率目标达到18% 左右。费用控制见效：三季度运营效率已提升，四季度销售、管理和研发等费用将继续通过效率优化得到控制。Q2：置换补贴退坡对销量是否有影响？如何应对？李斌：乐道L60、L90等车型的需求在补贴取消后受到一定影响，尤其对价格更敏感的车型波动更明显。但基于高毛利车型（如ES8）的强劲表现，其对总毛利的影响在预期范围内。公司通过优化产品组合稳定了毛利总额。Q3：四季度销量指引（12万–12.5万辆）低于此前内部目标，为何仍能保持盈利信心？李斌：行业在补贴退坡后，“年末翘尾效应”减弱，整体需求阶段性承压。盈利信心的关键在于毛利率提升与总额增长：ES8等高毛利车型上量，叠加运营费用精细化管控，使公司在销量略低预期时仍能实现利润转正。Q4：接下来新车推进与销量回升的节奏如何？李斌：明年仍将按计划推出三款大型车型（第二季度两款、第三季度一款）。公司力争在明年上半年实现单月5万辆的销售水平，未来产品布局与营销效率提升将共同推动规模增长。Q5：公司在成本与控制方面取得了哪些进展？李斌：三季度在费用控制方面已取得成果，四季度将进一步提升运营效率，包括降低销售与管理费用，同时持续投入研发但更注重效率。