生猪期货抄底核心逻辑 一、核心结论 当前生猪期货已进入5年一遇的历史底部区域，全行业亏损推动产能加速去化，政策托底信号明确，中长期投资价值凸显，抄底时机逐步成熟。 二、四大抄底逻辑 1. 周期拐点临近：当前下跌周期已超34个月，远超历史19-27个月均值；10月能繁母猪存栏降至3990万头，时隔17个月重回4000万头以下，产能去化进入实质阶段，10个月后供应将显著收缩。2. 价格成本倒挂：全国生猪均价11.38元/公斤，低于行业平均养殖成本（13-15元/公斤），自繁自养头均亏损近200元，外购仔猪育肥亏损超300元，估值修复空间充足。3. 政策托底护航：中央年内已两次启动冻猪肉收储，深圳、佛山等多地延续储备肉管理政策，通过“收储+产能调控”双轮驱动稳定市场，避免行业无序竞争。4. 供需趋势改善：中小养殖户因现金流断裂加速退出，头部企业主动缩减新建产能；冬季腌腊季、春节前消费旺季将至，低价将刺激猪肉消费回流。 三、实操建议 1.合约选择：重点布局2026年下半年合约（如LH2609），规避短期波动，捕捉产能去化红利。2.仓位管理：初始仓位20%-30%，价格每跌5%或能繁母猪存栏环比降幅超1%时加仓，总仓位不超50%。3.止盈止损：止损11000元/吨（逻辑失效离场）；止盈分三档：15000元/吨（止盈50%）、17000元/吨（止盈30%）、周期高点（剩余20%仓位）。4.风险提示：警惕疫病、进口猪肉增量等突发因素，密切跟踪每月能繁母猪存栏数据。
