国际金银大幅收跌：政策与技术调整下的短期剧震 2025年12月29日至30日，

国际金银大幅收跌：政策与技术调整下的短期剧震 2025年12月29日至30日，国际金银市场经历“过山车”式行情，黄金单日跌超4%（失守4500美元关口），白银暴跌近9%（从83美元高位回落至70美元附近），铂、钯等贵金属跟跌超14%。此番急跌是多重因素共振结果，但并未改变贵金属的长期逻辑。 💎 直接诱因：政策与杠杆效应 最直接的导火索是芝加哥商品交易所（CME）突然上调交易保证金（黄金+10%、白银+13.6%、铂金+23%），导致投机成本骤增，高杠杆多头被迫平仓，引发连锁抛售。这一操作与历史类似（如2011年银价暴跌30%的情景如出一辙），凸显政策干预对短期情绪的压制力。 🌍 市场情绪：避险退潮与获利了结 地缘政治风险缓和（如俄乌冲突出现外交突破迹象）削弱了避险需求，资金迅速撤离贵金属市场。同时，金银此前涨幅已偏离基本面（黄金年涨70%、白银超150%），技术指标严重超买，大量获利盘借机了结，放大了波动。年末流动性枯竭进一步加剧踩踏，使单日波动幅度创2020年以来新高。 🔭 深层矛盾：短期投机与长期逻辑的撕裂 尽管短期回调剧烈，但支撑贵金属的核心逻辑未变： 货币属性强化：美联储降息周期开启、全球“去美元化”趋势及央行购金需求（2025年净购金量连续第四年破千吨）构成长期支撑； 工业需求刚性：白银在光伏、电动汽车等领域的应用扩张（2025年光伏用银量突破5200吨），叠加库存降至2016年以来新低，供需缺口持续存在； 市场结构脆弱性：白银规模仅为黄金1/10，更易受资金流动冲击，但回调后或提供布局机会（如金银比回落至55-60区间，部分机构看涨至100美元/盎司）。 🔮 展望：波动加剧下的路径分歧 短期看，市场将重新定价宏观预期（如美联储政策摇摆、关税调查等），高波动状态或延续。但长期而言，贵金属作为对冲美元信用风险和通胀的战略价值依然稳固。摩根大通等机构预计金价2026年可能冲击5000美元，而白银需警惕投机盘撤离与实物交割压力间的矛盾。 结论：本次暴跌是政策调控、情绪转换与技术回调的集中释放，而非趋势反转。投资者需警惕杠杆风险，但可借调整关注供需基本面坚实的品种（如白银的工业属性、黄金的货币属性），在波动中寻找长期配置时机。