图片描述了过往5轮A股典型性牛市的走势及持续时长和指数涨幅等重要特征。 9.24以来，A股本轮行情主要受益于充裕的市场流动性推动估值上行，市场已显慢牛并展现出一定韧性。 展望2026年，企业盈利改善的预期能否逐步兑现，将成为本轮上涨能否延续的核心因素。因为回溯过往五轮典型上涨行情，除2014年至2015年的杠杆牛之外，其余四轮行情的中位数持续时间达19个月，且在前12个月内EPS的中位数增长幅度为24%（最低也超过7%，而本轮同期仅为3.5%）；2014-2015年的杠杆牛行情持续约一年，其间前12个月EPS仅微增2%。 历史经验表明，强劲的市场上涨往往以估值扩张为主要推动力，但若缺乏盈利基本面的支撑，行情通常波动剧烈且难以持久。
