该如何应对慢牛行情？哪些行业要谨慎对待？我们先看ETF数据：最近两个交易日沪深 300ETF 净流出 864 亿元、中证 500ETF 净流出 155 亿元、科创 50ETF 净流出 227 亿元、中证 1000ETF 净流出 60 亿元、创业板ETF净流出 94 亿元、上证 50ETF 净流出 175 亿元。在宽基 ETF 集体净流出的同时，行业主题 ETF 与跨境 ETF 却多数呈现净流入状态。结合今年以来的市场火爆行情，博格判断：散户的 “存款搬家” 真的已经启动了。接下来市场大概率会面临这样一种局面：一边是散户持续 “存款搬家” 入市，另一边是国家队完成阶段性任务后的逐步撤退，市场很可能会迎来一轮慢牛行情。那么，该如何应对慢牛行情？（1）逐步、有节奏的“高切低”随着市场上涨，逐步降低仓位估值低位时重仓布局，估值高位时轻仓防守，这才是最合理的仓位控制原则。博格常说，“一切亏损源于追高”，绝对不能在市场上涨阶段盲目加仓、追高入场。近期博格也在按这个思路缓慢调仓：减仓 27 万军工基金、10 万资源基金；同时加仓 10 万红利汉堡、1 万消费汉堡、5 万传媒 ETF。整体来看。总体减仓规模 37 万远大于加仓的 16 万，而且减仓的都是累计涨幅较大的品种，加仓的则是近期滞涨的红利、消费板块，传媒方向则是为了布局 潜在新热点——AI 应用的长期机会。按照之前的既定策略，减仓回笼的资金会分成两部分：一部分用来加仓滞涨的红利汉堡，另一部分则放在货币基金 / 纯债汉堡里暂作观望，随时准备切入市场中尚未启动的潜在新热点。（2）继续挖掘潜力赛道，同时谨慎单独加仓白酒、大金融如果市场延续上涨趋势，国家队大概率会继续兑现离场。我们要客观看待这件事：国家队的核心任务是维护市场稳定，说白了就是 “别人不敢买的时候它买，别人抢着买的时候它卖”。现在的卖出，恰恰是为了后续市场调整时还有充足弹药入场托底。从持仓结构来看，国家队持有最多的是沪深 300ETF，未来减持力度最大的大概率也是它。博格梳理了沪深 300 的行业构成，占比靠前的依次是电子（芯片）、银行、电力设备（新能源）、非银金融（保险、券商）、食品饮料（白酒）。这其中，电子、电力设备都是实打实的未来潜力赛道，市场承接能力很强，尤其是芯片板块，近期更是创出了阶段新高。结合市场趋势判断，AI 算力与应用、商业航天、创新药、国防军工，大概率会是 2026 年的主线方向。博格当前已经重仓恒生科技、国防军工与创新药板块，此前已经清仓了 AI 算力相关的指数基金，后续计划择机加仓 AI 应用方向的基金。相对而言，大金融、白酒的市场承接能力就比较弱了，本身就属于当下资金关注度不高的板块，如果后续国家队持续减持沪深 300ETF，这类板块的承压会非常明显。组合配置里，红利汉堡与消费汉堡是博格组合里的稳健底仓，其中红利板块凭借高股息率，后续还会有保险资金这类长线资金持续配置。但对于白酒这些细分领域，我们还是要保持谨慎态度。以上均为博格个人观点，后续会持续更新数据，始终用最新的市场数据来做投资决策
