高盛点名中国股市未来“十巨头”杭州占两家!
近日，高盛首席中国股票策略师刘劲津发布名为《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》的研究报告。在报告中，高盛对标“美股七姐妹”（指苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达以及特斯拉，美国科技领域市值最高、影响力最大的七家巨头）列出了中国“十巨头”，分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。其中，阿里巴巴和网易均来自杭州。从财务数据来看，中国民营“十巨头”展现出强劲的增长预期和相对合理的估值水平。高盛分析师预计，这些企业未来两年的盈利年复合增长率（CAGR）将达到13%，中值为12%。目前，这些股票的平均市盈率（P/E）为16倍，前瞻性市盈增长比率（fPEG）为1.1倍，相较于美股“七姐妹”的28.5倍P/E和1.8倍fPEG，估值更具吸引力。以阿里巴巴为例，受益于今年年初的AI科技浪潮，阿里巴巴港股年内涨幅超过40%。在此之前，阿里巴巴通义千问团队正式推出并开源Qwen3全系列32款MLX量化模型。MLX是由苹果机器学习研究团队开发的，专为苹果芯片设计的一种机器学习框架，可高效地训练和部署AI大模型，已经被越来越多的AI开发者采用。自今年2月阿里确认与苹果合作中国区AppleIntelligence（苹果智能）之后，相关消息就不时传出。此外，阿里巴巴集团宣布未来3年投入3800亿元用于人工智能（AI）和云计算基础设施建设，并明确将核心电商业务全面推向“AI化”转型。这一度强化了外资对于中国资产，特别是科技类资产的新一轮估值。高盛表示，中国民营企业“十巨头”在市值、交易量、盈利增长潜力和估值等方面均展现出显著优势，值得投资者关注。从主题来看，这十家企业横跨科技、消费、汽车等高增长领域，代表了中国经济的“新动能”，即AI、自主创新、全球化扩张、服务和新型消费、高股息回报。此外，高盛再次重申看好中国资产未来的表现。报告显示，全球资金回流中国以及国内“耐心”和被动资本的持续增长，指数权重股应从中不成比例地受益。高盛估计，在总资产规模达0.9万亿美元的496只全球共同基金中，86%对中国股票低配。若全球主动基金对中国股票采取等权重配置，可能带来高达440亿美元的潜在流入，大型民企因其规模、流动性和指数权重将最受益。
