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日本石破茂硬气了！一次，二次谈不成，再拖到第三次，日本本来就是在拖，至少拖到六月底，看看美国六万多亿美债到期会发生什么。大概率美国国会扩大债务上限，美联储继续印钱，日本这次是拿这个事要挟美国要好处，限制不接受了。

美日谈崩了！日方当着全球向中方喊出一句话，现场美日媒体全都懵了据彭博社报道，美日贸易谈判进入到第二轮后彻底谈崩了，美方拒绝豁免对日本加征的10%对等关税，日方谈判代表赤泽亮正奉命退出谈判回国述职。不过这还不算是大新闻，真正刺激的事情发生在之后，日本财务大臣加藤胜信在面向全球的直播时公开喊话“日本将持有的美债当成谈判筹码将是理所当然的”，他随后补充道，除了日本，东大是第二大美债持有方。这话背后的信息量可太大了，以至于现场的美日媒体全都懵了。彭博社随后发文称，日方此举无异于公开向东大喊话，将持有的美债变成与美方贸易谈判中的“可用工具”。要知道这两国分别是美债的第一、第二大持有方，合计持有价值近1.9万亿美元，其中日本持有1.1万亿美元。美媒特别提醒，此前在川普因为美国债市暴跌而不得不宣布暂时豁免各国关税90天时，就有消息称是日本方面抛售美债所致。而现在由于美方在谈判中拒绝对日豁免关税，日方似乎想要威胁动用抛售美债这个“核选项”了。而更让白宫深受刺激的是，日方竟然还对华喊话，示意双方“一起来”的意思简直溢于言表。分析指出，如果仅从战术方面而言，日本由于自身负债率高达400%，并且存在大量美元融资，真要抛售美债的话，也会遭受来自美方报复的重创，比如日本自家市场出现“美元荒”。但是从战略层面来看，日本支柱产业汽车、钢铁业都因为美方关税而面临重大打击，影响的将是未来多年的经济发展。所以不管是美媒还是日媒，都有评论认为不排除石破茂内阁被逼急了之后“放手一搏”。而对于日方就此还向东大喊话，美媒普遍认为主要是为了给白宫造成更大的心理压力，迫使在未来可能重启的贸易谈判中让步。日媒则有不少观点表示，这是日方在经济上转向东大的重要信号之一，显示石破内阁在当前国际贸易形势巨变之下，更加考虑推进“贸易和投资多元化”，而不希望只“吊死”在美国这一棵树上。

现在的中国真是越来越强了，以前中美打架，美国的小弟都敢站出来，其他国家也不敢帮中国，现在中美打关税战，韩国，日本，欧洲那些都不敢出声，唯恐得罪了哪一方，日本甚至还偷偷在卖美债。别看苹果嘴上喊搬越南，背地里连颗螺丝钉都离不开中国小厂！有供应商爆料，新耳机里用的精密螺丝全是中国县城五金厂供的货，这手艺换个地方根本找不着。老外工程师都挠头：“咱们图纸上标的误差0.01毫米，人家中国师傅直接拿游标卡尺手搓出来。”现在别说搬厂了，新款样机试产都得连夜往中国送，生怕耽误了发布会档期。

美国强压日本的关税谈判，彻底失败了，根本原因还是日本坚持自己的1万多亿美元，坚决不肯上谈判桌，这让美国大为恼火。但是日本这一次是铆足了劲，坚决不肯就范，要不然一个协议，就要失去几十年积累的1万多亿美元的美债，这比广场协议还可怕。日本现在头可断、血可流，但是协议坚决不签！这可不是日本突然硬气，而是被美国逼到墙角的绝地反击。日本的算盘打得精。2024年日本对美出口1.6万亿美元，汽车、电子这些命脉产业全被美国关税卡住脖子。但反过来，日本持有的美债占美国海外债务的10%，一旦大规模抛售，美国国债收益率能直接飙升到5%，相当于给美国经济插把刀。所以日本这次硬气，本质是拿美债当“人质”——你敢动我的出口，我就砸你的债市。这招够狠，连美国财长耶伦都坐不住，私下派人去东京“喝茶”。更绝的是，日本抛售美债的同时，悄悄把钱砸进中国市场。2025年第一季度，日本对华直接投资暴涨47%，三菱重工在大连建厂造新能源设备，丰田把电动车研发中心搬到上海。这就叫“东边不亮西边亮”，美国关税卡得越紧，日本越往中国怀里钻。日本这一闹，全球盟友都跟着起哄。欧盟那边，德国奔驰宣布在华投资140亿造电动车，法国赛诺菲把亚洲研发总部搬到苏州；韩国三星偷偷跟中国车企签了芯片供应协议；就连越南都学聪明了，一边应付美国关税谈判，一边跟中国谈自贸协定升级版。美国想靠“对等关税”把盟友绑在战车上，结果反而把大家都逼到中国这边。中国这边更是稳坐钓鱼台。美国对盟友加税，等于给中国递刀子。德国车企因为关税成本上升，直接把电动车生产线搬到合肥；沙特跟中国签了人民币结算石油的协议，绕开美元体系；连巴西都跑来谈铁矿石长期供应。这些国家心里都清楚，美国政策今天一个样明天一个样，只有中国市场稳如泰山。现在的美国就像拿着大棒到处敲人，结果发现大家都抱团取暖。日本用美债当盾牌，欧盟搞数字税反制，金砖国家集体用本币结算。更搞笑的是，美国自己国内乱成一锅粥——特斯拉因为关税成本要裁员，农民抗议大豆卖不出去，华尔街大佬联名写信骂政府。摩根大通警告，美国若继续折腾，十年内可能失去全球经济主导权。这场关税战打到最后，美国才发现自己成了孤家寡人。日本这一硬气，不仅保住了美债，还借机抱紧中国大腿；其他国家趁机跟中国深化合作，全球产业链开始绕开美国重新洗牌。美国的霸权牌越来越难打，而中国正站在新的全球经济中心，笑看风云变幻。

联合早报今天（5月2日）报道：“日本财政部长加藤胜信表示，日本所持有的美国国债，有可能成为两国贸易谈判的一个筹码，不过是否动用则另当别论。加藤胜信在星期五（5月2日）登上东京电视台节目时，记者向他提问，日本不出售...

美国目前不敢轻易降息，因为一旦降息，持有低利率长期美债的国家可能开始抛售，现在卖又亏得厉害。现在就是全球都在等美国降息，一旦降息，美国经济衰退就要来了，因为低息美债全部让美联储接盘。截至2025年4月，美国国债规模已经突破36万亿美元，相当于每个美国人平均负债11万美元。更要命的是，这些债务中有超过三分之一是长期低息债券，比如10年期、30年期国债，当初发行时利率只有2%左右。现在美国联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的高位，要是突然降息，这些长期美债的市场价格就会飙升。但问题来了——持有这些债券的国家（比如中国、日本）如果现在抛售，就能赚一笔差价，但谁愿意在这个时候卖呢？举个例子，中国目前持有约7750亿美元美债，其中大部分是长期债券。如果美国降息，这些债券价格上涨，中国抛售就能获利。但美国最担心的是，一旦主要持有国集体抛售，美债市场就会崩盘，政府融资成本会飙升。2024年四季度，美国政府利息支出已经超过1万亿美元，占GDP的4%，要是利率再涨，这个数字只会更吓人。再看看美联储的处境。现在全球都盯着美国降息，市场预期一旦降息，美国经济可能马上陷入衰退。为啥？因为美国政府的债务几乎全靠“借新还旧”维持。2025年，美国有超过9万亿美元的债务到期，需要发行新债偿还旧债。如果降息，新债利率下降，政府利息支出压力会暂时缓解，但美联储就得接盘这些低息债券。但美联储的资产负债表已经够臃肿了。截至2025年3月，美联储持有的美债规模超过4.6万亿美元，运营亏损高达776亿美元。要是继续接盘低息美债，美联储的资产质量会进一步恶化，甚至可能丧失货币政策独立性。更麻烦的是，美国国内通胀压力依然巨大。2025年4月，美国CPI同比上涨2.4%，核心CPI上涨2.8%，如果降息刺激经济，通胀可能卷土重来。这就形成了一个死循环：降息→美债抛售→政府融资成本上升→经济衰退风险加剧；不降息→企业和家庭债务负担加重→消费和投资萎缩→经济同样衰退。美国现在的处境，有点像1970年代的滞胀危机。当时美联储为了抑制通胀，把利率提高到20%，结果引发了严重的经济衰退。现在的情况更复杂，因为美国政府的债务规模是当年的10倍以上。一旦处理不当，后果不堪设想。更要命的是，美国的盟友体系也在松动。日本、英国等传统美债持有国，2025年以来也在悄悄减持。日本2月增持美债，但3月又开始抛售；中国则连续两个月减持。这些国家都在担心美国债务违约风险，提前调整资产配置。对美国来说，现在最好的办法是维持高利率，让通胀慢慢降下来，同时通过财政紧缩减少债务。但特朗普政府的政策却背道而驰：一边加征关税推高通胀，一边减税扩大财政赤字。这就像给病人同时灌泻药和补药，结果只能是病情恶化。美国的经济学家们现在也分成两派。一派主张“长痛不如短痛”，赶紧降息刺激经济；另一派警告“现在降息就是饮鸩止渴”。但无论哪种选择，美国都得面对一个残酷的现实——全球对美元和美债的信心正在崩塌。2025年4月，国际货币基金组织（IMF）警告，美国国债的“无风险”属性正在消失，这可能引发全球金融体系的重构。说白了，美国现在就像一个赌徒，手里的筹码越来越少，却还在不断加注。降息还是不降息，这道选择题的答案，可能比1929年大萧条还要可怕。

高盛透露美元将大幅贬值，这意味着美联储将用印钞方式还债，这几乎是美国应对6月数万亿到期国债，偿还利息，以及将来美元的唯一办法了。特朗普政府想尽了一切办法，包括发动的史无前例的全球关税战，其目的都是为了解决这个问题。美国印钞还债只能使得美元大幅贬值，充斥着泡沫，可能一时还达不到金圆券那种，用几百万纸币买厕纸的程度，但趋势就是这个了。我们需要注意的是我们手里还有的7000多亿美债，这是我们的大杀器，但如果美国真的这么干，我们什么时候抛就是一个专业问题了，不要等到美元等于废纸了还攥在手里。美元既然要这么干，就送它一程吧。

说个反常识的冷知识，美国国债几乎不会违约，就算美国在贸易战上输了底朝天，或者财政赤字破表，美债依然很稳。其实道理很简单：你借给美国的是美元，它还你的自然也是美元。就像你借给邻居 100 块，借条上写的是他家自己印的...

说个反常识的冷知识，美国国债几乎不会违约，就算美国在贸易战上输了底朝天，或者财政赤字破表，美债依然很稳。其实道理很简单：你借给美国的是美元，它还你的自然也是美元。就像你借给邻居 100 块，借条上写的是他家自己印的...

美国国内的金融机构，才是美债现在最主要的持有者，而其中最大的持有者，就是美联储自己，目前持有美债的规模，超过了4.2万亿美元。换句话说，美国现在最大的债主不是日本更不是中国，而是美联储，以及他们自己国内的各大金融企业。所以经常有人问，美国为什么不发动战争，把所有美债都赖掉呢，他的确是能靠战争赖掉外债，但国内的债务呢，他能赖掉吗？就算他想，你觉得那些企业和美联储会答应吗？那为什么，美联储手里的美债会有这么多呢，这就涉及到美债的运行模式了，美国政府本身是没有印钞的权利的，只有美联储有。但美国政府想要钱怎么办，他们就发国债，然后美联储印钞来购买，这样一来，美联储手里的美债就越来越多，越来越多，直接就成了美国政府的最大债主。所以才说，为什么美国政府还债的方法是用新债还旧债，因为他手里根本就没钱，只有用的时候才会去找美联储印。