【美国最先崩盘的是美股，因为支撑它的三大红利都被刺破】 4月30日，美股三大指数大幅下跌，财政部紧急救市，而美联储却顶着与特朗普闹翻的压力，既不敢降息，也不敢大规模干预市场。与此同时，6月份6.5万亿美元美债即将到期，在全球看衰美国、加速抛售美债的背景下，白宫如何借新还旧成了无解的难题。 美债和美股，哪个会先崩？ 短期来看，美债凭借全球金融体系的核心地位尚能勉强维持，但美股的三大支柱红利——全球化、高科技和贸易逆差——正在被特朗普政府的政策逐一刺破。 全球化红利消失：美股靠全球市场赚钱，特朗普却在摧毁全球化。美股长期依赖跨国企业的全球利润，苹果、特斯拉、亚马逊等巨头依靠全球供应链和市场扩张维持高估值。然而，特朗普的“美国优先”政策不断加征关税，破坏国际贸易秩序，导致全球供应链重组，美国企业成本飙升，利润缩水。 高科技垄断被打破：数字巨头神话终结，中国AI异军突起。美股过去十年的牛市，很大程度上依赖“科技七巨头”（如英伟达、苹果、微软）的垄断地位。然而，特朗普和拜登的“小院高墙”政策，反而倒逼中国芯片产业崛起。华为昇腾芯片性能直逼英伟达H100，清华LPU推理速度超H100三倍，DeepSeek等中国AI企业已实现技术自主，美国科技霸权的根基正在崩塌。 贸易逆差难以为继：美元霸权遭遇全球信任危机。美元的国际地位依赖于美国的贸易逆差，只有持续逆差才能让美元流向全球。然而，特朗普的关税战、冻结俄罗斯外汇储备、滥用SWIFT制裁，让各国加速“去美元化”。人民币跨境支付占比升至12.8%，60国央行增持人民币储备，美元暴跌至历史低位。 美股已进入“死亡螺旋”。美债或许还能靠美联储的印钞机苟延残喘，但美股的三大红利已被彻底动摇。全球化倒退、科技垄断瓦解、美元信用崩塌——美股赖以生存的根基正在崩塌。当市场意识到这一点时，美股的崩盘将比美债更快、更猛烈。