很多文章分析日本经济的衰退，喜欢用“失去的二十年”、或“失去的三十年”。其实这两者还是有点区别。先来理解一下这两个时期的不同特点。
·失去的二十年：普遍指 1990 年泡沫经济破裂至 2010 年，核心是资产价格暴跌、不良资产处置拖延，GDP 年均增速仅 1% 左右。日经 225 指数从 1989 年峰值 38915 点跌至 2009 年低点 7054 点，跌幅超 80%。
·失去的三十年：将时间延长至 2020 年代，强调安倍经济学未能能根本扭转增长乏力，叠加人口老龄化、债务高企等结构性问题。政府债务率升至 260%（2023 年），为发达国家最高。
日本经济周期中的二十年，经历了房价大跌、GDP增速放缓、消费降级、少子化、老龄化、国土资源有限及地缘政治等多重因素。而在这种环境下能跑出来的企业，建立在几个通用的规律上。
·需求刚性：医疗、基础消费、自动化设备等需求受经济周期影响小；
·成本优化：企业通过技术创新（如机器人替代人工）和全球化供应链（如优衣库中国生产）降本；
·心理补偿：游戏、二手消费等提供 “低成本快乐”，缓解压力；
·技术壁垒：半导体材料、精密仪器等领域凭借专利与工艺垄断维持高利润。
很有意思的是，在经济衰退期，日本连酒水的消费也一直低迷，“一醉解千愁”，也不是适合大众的选择。
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克总随感宏观经济
