【浙商电子】英伟达或停止H20生产，国产算力攻城略地正当时！ 重要事件 ①8月21日，相关人士透露英伟达已要求部分零部件供应商暂停生产专为中国市场定制的H20芯片。此前有媒体报道中国政府因安全等问题要求本土科技企业停止采购H20芯片。 我们认为，①国家支持科技自立的决心不会变 ②大厂对供应链安全的诉求不会变 ③全产业链努力推动技术迭代的步伐不会变，面对英伟达升级款AI芯片，国内头部企业有望加速迭代突破海外封锁。 建议关注 AI芯片：寒武纪 海光信息 ASIC芯片：翱捷科技 芯原股份 交换芯片：盛科通信 晶圆代工：中芯国际 华虹半导体 半导体设备：北方华创 中微公司 光刻机零部件：电子城 汇成真空 中泰电子 如果是牛市，三部曲怎么奏？ 第一部：消灭低估值 ① 海外算力：pcb&光模块本质上是低估值+产业大趋势。本轮行情（4月中旬）启动前，pcb 25年估值仅10~12倍，光模块25年PE仅5~7倍；当前估值，pcb PE（25E）20~25倍，光模块PE（25E）17~21倍。产业大趋势，当前估值仍未泡沫。 ②果链：当前估值 PE（25E）17~23倍， - 后续催化：8月关税落地，9月新品发布，明年开始AI终端陆续新品迭代。 第二部：半导体牛市 半导体是国家战略重心，中美对抗核心，行业景气度弱复苏、但趋势明确向上，国产化进度加快 - 后续催化：中芯、华虹预计8月中上旬发布财报+电话会 第三部：科创板大牛市 2019年7月22日科创板成立，距今科创板正式成立六周年，后续多个重点IPO正在启动：沐曦、摩尔、智元、宇树、长鑫、长存。 金融服务于实体经济，支撑新质生产力的大发展！
