保利发展是否属于低价优质股票的分析 一、“低价”的判断：估值处于行业低位 保利发展的股价表现及估值指标显示其具备显著的低价特征。截至2025年9月1日，公司最新股价为7.90元，市净率（PB）仅0.49（同期房地产开发行业PB中位数为1.07），处于个股过去5年3.8%的分位水平（即比过去96%的时间都便宜）；市盈率（TTM）为323.79，虽高于行业均值，但主要因短期业绩承压所致，而PB更能反映资产价值的低估程度。此外，机构对其估值修复预期较强，如开源证券给予“买入”评级，预测2025-2027年EPS分别为0.47、0.55、0.63元，对应当前股价的PE估值分别为17.5、15.1、13.2倍，处于合理偏低区间。 二、“优质”的支撑：龙头央企的核心竞争力 保利发展作为国务院国资委直属央企，具备多重优质属性，支撑其长期投资价值： 1. 销售龙头地位稳固：2025年上半年实现签约金额1451.7亿元，稳居行业第一；38个核心城市销售占比同比提升3个百分点至92%，在上海、广州、成都等9个核心城市排名市场第一，体现了强大的品牌影响力和区域深耕能力。 2. 土储结构持续优化：新增项目聚焦核心38城（如北京、上海、杭州等），2022年及之后获取的增量项目签约金额占比达65%（较2024年提升5个百分点）；截至2025年上半年，待售项目计容面积5855万方，较年初下降403万方，存量去化压力逐步缓解。 3. 财务结构安全稳健：截至2025年上半年，公司“三道红线”稳居绿档（扣除预收款的资产负债率63.3%、净负债率59.6%、现金短债比1.9）；融资成本持续下降至2.89%（较年初下降21BP），为行业较低水平；货币资金余额1385.62亿元，可动用资金充裕，抗风险能力强。 4. 业绩修复预期明确：短期业绩下滑主要因行业下行导致的结转规模下降（2025年上半年结转收入同比下降16.1%），但随着核心城市项目逐步结转（2022年后获取的高毛利项目占比提升）及毛利率修复（机构预计未来毛利率将筑底企稳），业绩有望逐步改善。 三、“低价优质”的综合评估 保利发展符合“低价优质股票”的核心特征：股价显著低于资产价值（PB=0.49），且具备龙头央企的稳健性、销售与土储的竞争优势、安全的财务结构及明确的业绩修复预期。尽管短期业绩承压，但长期来看，其作为行业龙头的抗风险能力及估值修复潜力，使其成为价值投资者的可选标的。
