【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化？
最重要且核心的——去库，也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化，C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨，并且边际去库斜率加快，单周已达2k以上，也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期，核心产品6F从9月以来涨幅超50%（已涨至8.7w以上）。而反观供给侧，则演绎了“弱预期”改善，jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产，抛开不确定性，方向是成本提升是不可逆的，当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。
因此，锂价的底部区间我们已经看到，无论从大的供需上，亦或是短期催化角度，并且储能的经济性有望加速释放需求（单月需求已经到了12w吨以上），不应过分悲观仅着眼于动力电池的渗透率瓶颈，更重要的是，去库是实打实需求验证，产业链正反馈已至。
往后有哪些预期差？
1）当前宜春锂云母矿的真空期，关注锂矿合规性下的短期减停产或者成本端的税费；2）需求旺季的持续性，对于储能的持续性目前并没有形成一致定论，经济性需要时间去证明，尤其是逐步去弱化抢出口影响。3）更进一步，强现实至少持续到11月，预期好转之后短期难以逆转，尤其是供需是慢变量，情绪是快变量，短期锂价有持续上行动力。
权益端怎么看？
先说结论，优先推荐锂盐产量大且自给率快速提升标的，短期有望充分受益涨价催化：
[雅化、盛新]（锂盐持续爬坡，当前大概6万吨，锂价上行边际弹性最大，交易并不充分）；[中矿]（锂+小金属+铜，多品类共振）、[盐湖]（绝对低成本标的）、[赣锋]（锂盐量最大+储能+固态）等。
对于权益端，核心是确定价格的底部区间，并不是一定要看到产业拐点，尤其是当前的强现实加速催化，看远一点的新技术路线化——固态电池【单纯靠低价的供给出清会拉长周期，但有需求侧的变化会加速新周期来临】，还是那句老话重视交易节奏的提前：
1）强现实下的加速去库，以及看远一点的固态电池，锂电板块本质是市场空间大且全球定价的高景气产业，叠加算力对电力需求的“中长期”故事也可以讲，从产业景气度来看也不能忽视；
2)交易侧，从最开始交易固态电池到储能，逐步到正极材料和上游锂资源，再次强调弹性最大的肯定是【锂矿】，而且当前锂价已开始反应，去库也在加速，当前无疑是“好的时间”。
