特高压板块深度梳理
核心定义与技术优势
特高压指±800千伏及以上直流或1000千伏及以上交流输电技术，具备远距离（超2000公里）、大容量（单回线输电能力达1000万千瓦）、低损耗（较传统输电损耗降低60%）等特性，是解决我国“西电东送”“北电南供”能源分布不均问题的核心手段。
政策与市场驱动逻辑
国家战略需求：“双碳”目标下，特高压是西部风光大基地电力外送的唯一载体。例如，陇东—山东±800千伏直流工程年输送新能源电量超180亿千瓦时，减排二氧化碳1660万吨。
投资加速落地：2025年国家电网特高压投资首超6500亿元，全年设备招标额预计突破1500亿元，同比增长34%。蒙西—京津冀、藏粤直流等项目密集释放订单，单条线路投资超500亿元。
技术迭代升级：柔性直流技术渗透率提升，藏粤直流等项目采用5000安柔直换流阀，设备单价较常规项目增长20%，带动毛利率提升至40% 。
特高压概念受益股
换流阀与控制保护系统
1. 国电南瑞
国内唯一覆盖特高压交直流全环节的企业，换流阀市占率57.6%，IGBT芯片自主化率超70%。虚拟电厂平台接入25GW，深度受益于新型电力系统智能化升级 。
2. 许继电气
柔性直流换流阀市占率20%-25%，唯一具备一次、二次设备全链条供应能力的厂商。2025年在手订单同比增50%，毛利率进入上升通道 。
3. 四方股份
继电保护设备龙头，特高压直流控制保护系统市占率8.6%。参与山东虚拟电厂试点，EMS能量管理系统市占率35% 。
变压器与电抗器
4. 特变电工
全球变压器龙头，特高压换流变市占率30%，电抗器市占率33.1%。2025年Q3净利润同比增81%，沙特164亿元订单打开海外增长空间 。
5. 中国西电
特高压变压器唯一央企，交直流一次设备成套供应能力突出。参与巴西美丽山三期工程，海外营收占比提升至18% 。
6. 保变电气
特高压电抗器市占率17.5%，国网招标第二。深度参与藏粤直流、陇东—山东等项目，2025年订单同比增长30% 。
GIS组合电器与开关设备
7. 平高电气
特高压GIS组合电器市占率超50%，1100kV断路器市占率领先。2025年Q3净利润同比增48%，海外毛利率高8个百分点 。
8. 思源电气
500kV以下变压器出口欧美第一，GIS设备达国际水平。数据中心配套订单同比翻倍，储能电抗器业务快速放量 。
电缆与附件
9. 中天科技
高压海缆全球领先，特高压交流电缆中标藏粤直流项目。海底电缆收入占比25%，2025年前三季度净利润同比增268% 。
10. 汉缆股份
特高压电缆核心供应商，同步布局输电铁塔。中标陇东—山东、宁夏—湖南等工程，2025年订单同比增长40%。
11. 长缆科技
高压电缆附件龙头，产品技术指标契合特高压高可靠性要求。2025年毛利率提升至35%，深度绑定国家电网需求。
绝缘子与绝缘材料
12. 神马电力
特高压复合绝缘子全球垄断，美国工厂投产后海外收入占比将超60%。2025年前三季度净利润同比增28.5%，毛利率45%。
13.大连电瓷
瓷绝缘子龙头，特高压瓷绝缘子市占率超30%。2023年国网招标份额48%，2025年订单稳定增长。
工程建设与总包
中国电建
特高压工程总包龙头，前期土建与地基处理直接受益于项目开工。2025年新签合同额同比增25%，海外订单占比提升至30%。
中国能建
参与宁电入湘等“沙戈荒”外送通道建设，EPC总承包能力突出。2025年储能项目中标额超100亿元，形成“特高压+储能”双轮驱动。
智能化与数字化
16. 国电南自
二次设备骨干企业，藏粤直流控制保护领域竞争力强。虚拟电厂平台接入15GW，2025年订单同比增50%。
17. 东方电子
EMS能量管理系统市占率35%，参与山东虚拟电厂试点（全国最大）。2025年智能电表业务收入同比增30% 。
其他核心配套
18. 金盘科技
干式变压器标杆企业，HVDC领域稳居第一梯队。固态变压器技术契合升级趋势，2025年产能利用率超90%。
19. 安靠智电
GIL设备技术顶尖，在长距离特高压输电场景中不可替代。中标张北柔直等工程，2025年订单同比增60%。
20. 华明装备
分接开关国产替代唯一量产企业，海外价格是国内2.5倍。2025年毛利率提升10个百分点，深度受益于设备升级需求 。
总结：技术突破与政策红利共振，特高压进入黄金发展期，特高压作为“双碳”战略下的核心基础设施，正迎来政策驱动、技术迭代、海外扩张三重机遇！
本文涉及资讯、数据等内容来自网络公共信息，仅供参考，不构成投资建议！
