小鹏全新一代人形机器人IRON发布，智元机器人出货量明年有望全球第一 —————

小鹏全新一代人形机器人IRON发布，智元机器人出货量明年有望全球第一 —————————————— 1、行情回顾 11月3日-11月7日，人形机器人指数下跌1.9%，沪深300指数上涨0.8%。年初以来，人形机器人指数上涨69.9%，沪深300指数上涨18.9%。11月3日-11月7日，人形机器人指数成交金额为11,454亿元，较上周下跌21.9%。 2、重点事件 1）马斯克称，明年将启动OptimusV3生产；该产品采用年度发布周期，每次都会有重大改进。V4预计2027年推出，V5预计2028年推出。 2）小鹏全新一代人形机器人IRON亮相，拥有极致拟人的外形、猫步般轻盈的步态，2026年将进入小鹏汽车门店承担讲解与服务等工作。 3）上海市浦东新区区长吴金城表示，智元机器人出货量明年有望全球第一。 3、观点 1）客户维度：重视特斯拉确定性主线+其他核心主机厂重大更新。OptimusV3将于2026Q1发布，小鹏于11月5日发布全新一代人形机器人IRON，产业化进程持续加速。 2）产品维度：看好边际变化最大的硬件环节。马斯克表示Optimus硬件设计将滚动迭代，将采用年度发布周期，每次都会有重大改进。潜在变化大的环节包括灵巧手与前臂、PC/ABS机甲、类RV对髋部/肩部谐波的替代等。 3）资本维度：关注国产机器人主机厂证券化进程。宇树将于2025Q4提交IPO申报材料，乐聚已完成IPO辅导备案，国产主机厂IPO进程将成为重要催化剂。 4）估值维度：关注头部汽车机器人主机厂的估值重构。FigureAIC轮融资后估值达390亿美元，小鹏、赛力斯等头部汽车机器人主机厂当前市值几乎不含机器人预期，有望迎来估值重构。 我们认为、特斯拉量产进度与技术迭代是核心主线。OptimusV3将于2026年启动量产、产业化1-10阶段即将开启、并且硬件设计将滚动迭代。同时，2026年国产机器人主机厂将迎来密集IPO、有望成为全新强催化。 投资建议 推荐汽配机器人标的【拓普集团、新泉股份、均胜电子、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏汽车、赛力斯】，建议关注【德昌电机控股、浙江荣泰、肇民科技、双林股份、雷迪克、万向钱潮、敏实集团】。 风险提示：人形机器人产业发展不及预期