黄金与股市同涨时代：金矿股成新杠杆武器在过去几十年里，黄金通常被视为股市的“避险对手”，股市涨则黄金跌，股市跌黄金涨。但如今的局面正在改变——黄金与股市竟然出现了正向联动。而在这一轮黄金反弹行情中，金矿股正成为最具杠杆效应的“放大器”。今年以来，黄金矿业ETF（VanEck Gold Miners ETF，代码GDX）涨幅高达125%，远超SPDR黄金ETF（GLD）的57%。GDX的价格波动往往是金价本身的两倍，这让它成为资金眼中的“黄金杠杆利器”。机构分析指出，在美元走弱、各国央行持续买入黄金的背景下，黄金不再单纯是避险资产，而更像是“资产重定价”的锚。22V研究公司的衍生品策略主管杰弗里·雅各布森指出，如今黄金的交易热度甚至可以媲美“迷因股”。他认为，金价近期的回调只是获利了结，牛市根基依旧稳固，反弹已经启动。另一位分析师蒂姆·海耶斯也指出，抛售潮已经过去，黄金已准备好冲击新高。从资金动作看，市场的乐观早已体现在期权市场上。11月10日，有交易者斥资3500万美元布局看涨结构，只要12月中旬GLD收盘价高于390美元，就能获利。而雅各布森更青睐金矿股的GDX期权，认为其估值偏低、上涨潜力更大。在个股方面，纽蒙特、阿格尼科鹰矿业、巴里克黄金今年的涨幅均达到或超过现货金价的两倍。即便巴里克受到高管变动与业绩压力影响，其股价仍上涨超130%。分析师普遍预测，尽管这些矿企产量下降，但凭借金价高企，营收与利润仍将实现两位数增长。然而，金矿股的魅力伴随着高风险。由于其价格涨跌幅度通常放大于金价，投资者必须面对更高的隐含波动率。正如宏观风险顾问公司CEO迪恩·柯纳特所说：“这类股票可以在一年内翻倍，也可能在数周内大幅回调。”黄金与股市的关系，正在从“对立”变为“共振”。在美元信用受质疑、通胀阴影难散的时代，黄金不仅是避险港湾，更是资本重新定锚的象征。而金矿股，则是放大这场趋势的杠杆工具——高风险、高波动，也高潜力。
