巴菲特谢幕前的最后一张“成绩单”：大幅调仓、坚定交棒、伯克希尔风格正在悄悄变轨巴菲特的时代，正在缓缓落幕。随着这位95岁的投资传奇将在年底卸任CEO，他掌舵伯克希尔六十年的故事，也随着最新的13F文件出现了一个分水岭：老时代的谨慎与新阶段的调整，第一次在这份季度持仓里清晰同框。第三季度，伯克希尔仍维持着连续12个季度“净卖出美股”的罕见纪录——在美股AI牛市狂飙的背景下，巴菲特反而表现得越来越保守。虽然整体持仓市值有所增加，但那更多来自股价上涨，而非他主动加码。十大重仓股里，九个都是熟悉的老成员，唯一挤进来的新朋友，是谁都没想到的谷歌。这一季最大动作，就是“惊喜建仓谷歌、大幅减持苹果、继续削减美银”。这一点耐人寻味。谷歌今年涨幅耀眼，AI与云业务全面起势，三季度股价又狂飙逾38%。在这个节点大手笔买入，明显不像巴菲特传统风格，更像是两位科技风格更大胆的投资经理托德或泰德的手笔。巴菲特曾对科技股“敬而远之”，如今谷歌被直接买成伯克希尔第十大重仓，说明未来的伯克希尔可能会比以往更愿意拥抱科技，更愿意下注增长。与之形成鲜明对比的，是苹果和美银的持续被削减。苹果曾经高达“半个伯克希尔”的市值权重，如今占比已从50%重挫至22%。三季度继续卖出逾4000万股，这是连续第二年大规模减仓，外界难免解读为——巴菲特对高估值的担忧再次升温。美银也被一路减仓至不足原持股的60%，成为另一个明显被“降权”的旧时代核心资产。换句话说：伯克希尔正在悄悄换风格。不是激进，但绝对不再是“一动不动的价值守成”。而这一切调仓动作，恰好发生在巴菲特准备把权杖交给格雷格·阿贝尔的前夕。伯克希尔正在用实实在在的投资行为，为下一任CEO预铺出一个“风格叠代”的舞台。就在13F披露前几天，巴菲特发布了他卸任前的最后一封感恩节信。这封信不再像投资教科书，而像一位老人慢慢把灯光调暗，留下一些话给多年陪伴他的股东们：“今后聚光灯会照在阿贝尔身上，而我还会陪着你们，只是换个位置。”他回顾自己的幸运——出生时代、肤色、性别、地理位置都让他享受了“荒唐之久的好运”。他说，他已用一生享受幸运，现在要把这份幸运继续传下去，所以继续把伯克希尔A股换成B股，转给慈善基金。“我想在还能亲眼看到、还能亲手指方向的时候，把财富送到应该去的地方。”谈投资，他依旧云淡风轻：经历过三次腰斩，从未怀疑过美国，也从未怀疑过伯克希尔。“波动不是风险，恐慌才是。”这是经历半个世纪市场巨浪后才能说出的底气。谈人生，他把最质朴的一句话放在信的结尾：“伟大不是金钱、名气或权力，而是善行。清洁工和董事长一样，都是人。”巴菲特没有说再见，但所有人都听懂了。这封信，是一位老人悄悄合上麦克风前的最后一次温柔交代。而最新的13F，则是他留给继任者的第一份“接力信号”。一个时代正在落幕，但伯克希尔的下一章，才刚刚开始。
