云南白药：转型之路能否成功？云南白药身为我国仅有的两家国家保密配方拥有者之一，与片仔癀一同堪称我国中药界的两大瑰宝。历经数十年发展，云南白药已成为一家集医药商业、医药工业、日化用品、中药材种植于一体的综合性集团公司。如今，这个“大块头”企业正面临着转型的压力与风险。云南白药最为人诟病之处在于，医药商业在营收中所占比重过大。而云南白药气雾剂、止血产品以及牙膏，虽能盈利，但如今已触及增长天花板。云南白药的第二增长曲线迟迟未现，令投资者信心受挫。其估值和股价均跌至历史低位。那么，云南白药当下的转型方向是什么呢？目前，云南白药立足自身，实施了“医药工业发展 + 行业投资并购”的双路线发展战略。2025年8月对聚药堂的收购便是开端。投资并购固然是一条发展途径，但其风险也不容小觑。若无法产生协同效应，便可能拖累主业发展。此前云南白药的投资失败便是例证。只不过，之前是跨界进行二级市场投资，此次则是借助基金开展行业内部整合投资。期望云南白药的投资之路一帆风顺。
