李蓓： 1、AI这种强度的资本开支不可持续。如此海量投资下，能否催生个别爆款应用？暂时未见，未来有可能。 ......但财务上和股票价值上是否可持续，要打一个巨大的问号。我无法肯定它是在六个月还是十六个月后结束，就像当年贵州的基建投资也持续了5到10年。 往后看，AI不一定是今年最大的向上推动力，反而可能构成向下的拖累。 2、企图跟随泡沫非常困难，即便最顶尖的交易员也未必能在顶部抽身。大家可以评估：如果德鲁肯米勒做不到，凭什么你能做到？ 3、黄金并非只涨不跌。1980年前后到2000年前后，黄金经历了20年长期熊市，原因是有两轮央行大规模出售黄金的浪潮。所以央行对黄金的买卖是解释长期金价的主要变量。 4、俄罗斯央行最近出售黄金是一个重要提醒和信号。就我个人而言，此前我也持有部分黄金作为资产组合一部分，但最近我已卖掉。 5、未来国际上很可能逐步增加人民币储备，以部分替代黄金和美元储备。这意味着，类似于上一轮黄金熊市初期的情形有可能重演。那后续是不是也会出现一些所谓的经济危机，每隔十年二十年？ 6、美元计价的黄金大概率不会跌，但人民币计价的黄金可能会跌。所以持续持有黄金可能不会亏钱，但可能错过一个时代、一轮牛市。 7、（关于100万元如何配置）我认为此刻不应追逐浪花上的泡沫资产。无论年纪大小，财富是等价的。应多关注“寒冬中开出的花朵”。
