【华润微电子】我们对该股上涨的看法 最新动态： 过去一周，华润微电子股价上涨 15%，而同期沪深 300 指数仅上涨 1%。根据我们的供应链调研，华润微电子的关联公司润鹏半导体可能获得长江存储（YMTC）的逻辑芯片代工订单。长江存储在其 3D NAND 产品中采用了 X 堆叠技术，该架构需要将 CMOS 晶圆与存储单元晶圆进行键合 —— 这意味着未来华润微电子或许能获得长江存储的 CMOS 晶圆代工订单。需注意：华润微电子尚未就潜在订单中标发表任何公开声明。 我们的观点： 对市场情绪有利，但盈利贡献有限。华润微电子持有润鹏半导体 33% 的股权，不过润鹏的财务数据并未并入华润微电子的财报。截至 2025 年上半年，润鹏的营收为 700 万元人民币，净亏损达 5.48 亿元人民币（主要因折旧成本较高）。新业务可能有助于提升晶圆厂的产能利用率，但要对华润微电子的盈利产生贡献还需要时间。
