综合多家投行与研究机构2025年12月发布的最新观点，黄金在2026年仍被普遍看涨，但节奏可能由“快涨”转为“高位震荡+重心继续抬升”： 1. 目标区间：主流预期把2026年底金价定在4200～5300美元/盎司，其中高盛、瑞银、法兴等给出的高点共识约4900～5000美元；最乐观的摩根大通私人银行甚至看至5200～5300美元。 2. 核心驱动： - 央行持续“去美元化”购金（高盛预计2026年净买入约70吨）； - 美联储降息100bp以上，实际利率下行与美元走弱构成“双引擎”； - 全球ETF与散户资金仍有加仓空间，2025年仅回补一半历史高位持仓； - 地缘与贸易政策不确定性（特朗普2.0、中东、俄乌等）提升避险需求。 3. 风险情景：世界黄金协会给出“温和衰退”与“恶性循环”两种宏观路径，对应2026年金价较当前再涨5%～30%（即4400～5300美元）。若全球经济软着陆、美元意外转强，则金价可能阶段性回调至4000美元附近，但机构普遍认为“低点更高、高点更高”的大趋势不变。 2026年黄金刷新历史高点的概率仍大，波动区间大概率落在4000～5200美元/盎司；操作上“深度回调即是布局窗口”，但需紧盯美联储政策节奏与地缘事件冲击。
