12.22 A股复盘：回暖下的结构分化，主线与机会清晰化 指数状态：沪指四连阳逼近压力位，未破3936点；平均股价60分钟多头排列，偏多头思维、核心板块解析1. 强势主线（优先级高）①海南自贸：政策刺激下异军突起（双15%税收优惠），板块涨停潮，属资金高低切的炒地图行情，后续需去弱留强，建议等次级别盘整机会② AI算力&硬件（含光模块、光芯片）：光通信领涨（新易盛年内10倍、长飞光纤4天3板），M9材料（Q布+HVLP4铜箔+M9树脂）明年一季度确定性起量，CPO创历史新高，核心看轮动节奏；光模块全板块可关注，重点留意胜蓝股份、菲利华、鼎泰高科1）核心逻辑：AI算力基础设施扩张驱动光模块需求爆发，1.6T产品2026年出货量预计至少1000万只，2027年有望实现2-4倍增长，2028年延续倍数级增长且提前预订产能现象突出；光芯片是AI时代确定性最高赛道之一，封装测试占成本一半，光模块采购量部分年份同比翻倍，出货节奏由激光器（200G EML）与DSP供给爬坡决定。2）核心标的：易中天等龙头企业盈利确定性强，中际旭创1.6T产品获英伟达i涨价；二线标的胜宏科技、东山精密是光通信高估值下的资金分流选择。3）低估分支：光电路交换（OCS）为十倍速成长赛道，其核心的MEMS芯片为超高端定制化产品，全球仅赛微电子（Silex）与美国Calient具备量产能力，赛微电子是谷歌唯一合作伙伴，且为全球纯MEMS代工龙头，连续五年市占率第一；此外，数据中心核心的EML与CW激光器需求远超供应，产能已被预订至2026年并锁定至2027年。4）谷歌链标的：源杰科技、长芯博创、仕佳光子、赛微电子、长光华芯等，炒作明后年需求爆发预期。③半导体：受美光超预期财报+两存扩产+先进逻辑扩产预期驱动，上海新阳大涨18%。1） 核心催化：11月海关进口数据显示，GKJ进口金额46亿元，上海进口35亿元；上海GKJ进口9-11月合计规模接近2024年全年、为2023年全年2倍，且ASP持续上升（2.1亿-2.5亿-2.9亿），指引明年先进逻辑扩产需求爆发。2）核心标的：设备端关注长川科技、联动科技、拓荆科技、珂玛科技；代工端关注中芯国际、华虹公司2. 趋势延续（可跟踪）① 商业航天：长征十二甲明日发射催化，但今日资金避险尾盘回落；板块处于0到1阶段，未来大牛股需具备实锤、已知、稀缺、确定、业绩兑现的属性，中线看技术突破逻辑，核心品种回踩是机会，短期规避调整②无人驾驶：板块整体表现不算强势，尾盘出现抢跑，关注浙江世宝（观察能否反包或企稳）、久之洋、万集科技豪恩汽电，需等5日线上移+技术突破后再择机介入③消费：海南之外，商超零售、旅游消费有预期差，东百集团反包涨停，安记食品尾盘修复，或接力海南进行轮动④机器人：宇树系带动（卧龙电驱涨停），属补涨反弹，需观察三花智控等容量股表态三、核心逻辑1. 核心原则：聚焦优质企业（如光通信龙头），远离频繁轮动的概念炒作；散户需杜绝频繁操作、开盘追高、收盘割肉的行为，避免沦为量化交易的“打工者”。2. 板块风格区分：光模块、光芯片为业绩兑现型赛道，龙头企业订单爆满、盈利能力持续爆发；二线硬件、国产半导体、商业航天、海南消费多为预期驱动型赛道，需耐心等待基本面落地。3. 看多A股底层逻辑：资本市场改革是必然趋势，政策支撑明确；结构性牛市特征（非齐涨齐跌），利于大慢牛形成。四、关键催化事件①短期：长征十二甲12.23发射（商业航天情绪扰动）、英伟达H200明年2月对华发货②中长期：2026年AI衍生效应、美联储降息+国内降准预期、十五五政策（内需+科技）、先进逻辑扩产落地股市
