银行板块为什么走势偏弱？何时“放量拉升”？ 银行不是“成长故事”板块，而是“利

银行板块为什么走势偏弱？何时“放量拉升”？ 银行不是“成长故事”板块，而是“利率下行 + 防御需求 + 政策呵护”三因子资产。只有当市场重新交易“降息预期”或避险情绪升温时，银行才会从“缩量调整”切换到“放量拉升”，弹性虽不高，但胜在确定性。 一、银行板块近期走势偏弱，并非单一因素，而是“盈利预期 + 资金偏好 + 市场风格”三条主线共同作用的结果： 1. 盈利端：净息差仍在磨底，贷款需求疲软 宏观层面“弱复苏”导致企业扩表意愿不足，银行只能拼价格抢客户，新发放贷款利率持续下移；虽然存款利率同步下调，但传导滞后，净息差（NIM）尚未看到拐点，市场对 2025 年业绩增速普遍下修，缺乏“业绩惊喜”去吸引趋势资金。 2. 资金端：存量博弈 + 高股息性价比下降 两市成交连续缩量，场内处于“拆东墙补西墙”状态。年初以来银行一度涨幅领先，机构配置度明显提升；当市场风险偏好回升，科技、军工、消费电子等成长赛道反弹时，资金从高位的“红利避风港”撤出，造成银行股“缩量阴跌”。 3. 风格端：指数震荡期，权重“搭台”任务完成 银行作为沪深300第一大权重，前期“稳指数、冲关”的任务阶段性完成。在 3500 点上方，市场更关注题材与弹性，而非继续拉抬指数，银行失去短线催化剂，只能跟随波动。 二、 什么时候才能轮到银行上涨？ 历史经验显示，银行板块的大级别行情通常需要以下至少一项条件触发： 1. 无风险利率显著下行 + 高股息稀缺 当 10 年期国债收益率向下突破前低、理财产品收益普遍