军工赛道核心：10家龙头企业深度梳理在国防现代化建设提速、军贸需求高增的双重驱动

军工赛道核心：10家龙头企业深度梳理在国防现代化建设提速、军贸需求高增的双重驱动下，军工板块迎来高质量发展机遇。以下从核心逻辑、关键亮点、风险提示三大维度，对10家军工核心企业展开深度剖析。1. 中航沈飞核心逻辑：国内歼击机领域绝对龙头，主力机型歼-16持续批量列装，歼-35舰载机定型上舰与军贸出口打开全新增长空间，公司在手订单充足，业绩增长底气十足。关键亮点：作为军工主机厂中现金流表现稳健的标杆企业，业绩可预测性强，具备较强的防御属性。风险提示：军贸订单交付节奏存在波动可能；新机型产能爬坡进度不及预期。2. 中航成飞核心逻辑：歼-20隐身战机的唯一量产平台，翼龙系列无人机军贸出口势头强劲，充分受益于空军装备升级换代与全球军贸市场高景气度。关键亮点：先进战机产能加速释放叠加无人机军贸高增长，业绩成长弹性巨大。风险提示：短期业绩存在承压风险；新品交付节奏波动或影响利润兑现。3. 中航西飞核心逻辑：大型运输机、轰炸机核心研制单位，运-20运输机持续放量列装，C919大飞机国产替代进程提速，为公司带来显著民机业务增量。关键亮点：战略空军建设的核心受益标的，军民融合业务布局完善，成长空间广阔。风险提示：民机业务盈利水平不及预期；军品交付存在延迟风险。4. 航发动力核心逻辑：国内唯一航空发动机整机上市平台，WS-15等新型号发动机实现量产，国产替代浪潮驱动公司业绩持续增长。关键亮点：航空发动机产业链技术壁垒极高，在手订单保障充足，长期成长确定性强。风险提示：核心技术研发投入规模大；新品良品率爬坡速度较慢。5. 航发控制核心逻辑：航空发动机控制系统领域龙头企业，产品深度配套歼-20、歼-35、运-20等核心机型，业绩增长弹性显著。关键亮点：与上游主机厂形成深度绑定关系，国产化替代进程持续推进，市场占有率稳步提升。风险提示：下游主机厂需求存在波动；新品研发进度不及预期。6. 中航光电核心逻辑：军用连接器领域龙头，市场占有率遥遥领先，装备信息化升级带动产品需求激增，构建“新能源+军工”双轮驱动的业务格局。关键亮点：产品技术壁垒深厚，业绩实现稳健增长，当前估值低于电子军工板块均值。风险提示：民用业务增速出现放缓；军品订单确认存在延迟。7. 紫光国微核心逻辑：特种芯片领域龙头企业，FPGA、安全芯片等产品国产化率持续提升，充分受益于军工信息化建设与“AI+军工”融合发展趋势。关键亮点：芯片国产替代的核心标的，是军工新质生产力的典型代表。风险提示：高端芯片研发存在失败风险；市场竞争日趋激烈。8. 中国卫通核心逻辑：卫星通信运营领域龙头，是星网工程的核心参与方，深度受益于低轨卫星通信行业的高景气发展。关键亮点：同时享受军工通信与商业卫星互联网双重红利，坐拥垄断性资源优势。风险提示：低轨卫星组网进度不及预期；商业卫星市场竞争加剧。9. 航天电子核心逻辑：卫星导航与无人系统领域核心标的，低轨星座组网加速与无人装备迭代升级，成为驱动公司增长的核心引擎。关键亮点：深度绑定航天产业链上下游，军民融合业务布局完善，成长潜力巨大。风险提示：军工订单确认存在延迟；新品量产进度不及预期。10. 中国船舶核心逻辑：全球造船行业龙头企业，构建“军船+民船”双轮驱动业务模式，海军现代化建设与全球油轮更新需求，为公司订单提供坚实支撑。关键亮点：手持订单充足饱满，业绩增长确定性高，当前估值处于低位。风险提示：新船价格上涨幅度不及预期；民船业务盈利水平存在波动。