电力设备行业“十五五”黄金期：核心龙头股长期持有价值解析一、长期持有核心逻辑：政

电力设备行业“十五五”黄金期：核心龙头股长期持有价值解析一、长期持有核心逻辑：政策、需求与格局共振1. 政策与需求确定性- “十五五”期间电网投资超4万亿元，同比增长40%，特高压、智能配网、储能为核心投资方向；- 风光大基地建设与AI算力爆发驱动用电需求激增，新型电力系统建设全面提速；- 全球电网升级浪潮（欧美老旧电网改造）叠加中国技术与成本优势，行业出海空间广阔。2. 行业投资价值- 行业具备技术、认证、客户粘性等高壁垒，竞争格局稳定；- 订单确定性强，中国西电、特变电工等龙头大额中标，为2026年业绩提供坚实支撑；- 估值具备上行空间，板块整体PE 33倍，电网设备细分PE 29倍，处于合理区间。二、七大核心龙头股深度解析1. 电网自动化与特高压龙头- 国电南瑞（600406）：电网自动化市占率75%，特高压换流阀市占率50%，为调度软件领域龙头。2025年订单达663亿元，海外收入同比增长139%，中东储能订单翻倍；PE 22倍，2025年预计净利82亿元，同比增长25%。- 许继电气（000400）：柔直控制技术全球前三，特高压换流阀市占率40%。2025年充换电订单增长70%，柔直订单超110亿元，受益蒙西-京津冀等特高压项目；2025年预计净利12.8亿元，同比增长36%。2. 变压器与特高压设备龙头- 特变电工（600089）：全球变压器市占率12%，特高压变压器市占率35%。海外收入占比28%，中标美国电网改造项目，储能+逆变器业务协同发展，在手订单超510亿元；2025年Q3净利同比增长46%，出海优势显著。- 中国西电（601179）：1100kV GIS技术全球领先，特高压换流阀获国际认证。2025年海外收入占比25%，中标沙特NEOM项目，近期斩获14.47亿元国网订单；作为“国家队”，外资股东终止减持彰显市场信心。3. 智能电网与出海先锋- 思源电气（002028）：126kV直流断路器响应速度达3ms，SVG市占率38%。2025年海外变压器订单增长89%，受益北美数据中心需求爆发，海外营收29亿元（毛利率35%），在手订单225亿元排产至2026年；外资持股超28%，消弧线圈等领域市占率第一。- 金盘科技（688676）：全球干式变压器前三，数据中心变压器效率达96%。2025年海外订单28.5亿元，同比增长180%，墨西哥工厂规避关税壁垒，美国产能2025年Q2投产，交期缩短6周；海外收入占比将达45%，2025年预计净利7.8亿元，同比增长35%。4. 新兴技术龙头- 亿嘉和（603666）：电力巡检机器人市占率60%，AI故障预警技术适配特高压运维场景。2025年订单增长50%，受益新疆、青海风光基地需求激增，解决方案覆盖18个省市；2025年预计净利1.8亿元，同比增长45%，PE 25倍，AI赋能成长潜力显著。三、投资策略与风险提示1. 策略建议- 核心仓位（60%-70%）：配置国电南瑞、特变电工等，依托技术与订单确定性把握主线收益；- 卫星仓位（20%-30%）：布局思源电气、金盘科技，分享出海业务高弹性增长；- 高成长仓位（10%）：关注亿嘉和，挖掘AI+电力赛道小票成长机会。2. 风险关注- 电网投资不及预期，招标节奏放缓影响行业景气度；- 海外贸易政策变动，关税壁垒增加出海业务不确定性；- 技术迭代风险，固态变压器等新技术对现有产品形成冲击；- 原材料价格波动，铜铝等大宗商品涨价带来成本压力。3. 投资要点- 采用分批建仓策略，回调时择机布局；- 设置止损线，参考20日均线或业绩不达预期信号；- 紧密跟踪龙头企业订单增速，把握业绩兑现节奏；- 聚焦30-50倍PE区间标的，规避高估值泡沫风险。结语电力设备行业在“十五五”期间迎来量价齐升的黄金周期，核心龙头凭借技术壁垒、饱满订单与出海优势，长期成长确定性高。投资者需把握行业景气主线，理性配置仓位，平衡机遇与风险，共享行业高质量发展红利。