学胖东来改店315家，一年巨亏21亿，永辉为何越学越穷？ 货架降低、灯光变暖、商品结构向标杆看齐，一场声势浩大的“胖东来式”改革，却让昔日的超市巨头永辉在2025年录得约21.4亿元的巨额亏损，平均每日亏损超600万元。 自2024年5月董事长带队奔赴河南“朝圣”胖东来后，永辉的改革便以惊人的速度推进。然而，当2025年的财务数据揭晓，市场愕然发现，这场对标行业标杆的转型，并未能止住永辉连续第五年亏损的颓势。 财报显示，仅因315家门店调改和381家门店关闭带来的直接财务拖累就超过12亿元。永辉在公告中坦言，这是一场为过去粗放扩张“补课”的深度调整阵痛。 01 激进调改 永辉的学习热情，源于与胖东来堪称天壤之别的经营对比。当永辉陷入百亿亏损泥潭时，胖东来2025年的营收已突破180亿元，员工平均月薪超8000元，节假日依然一店难求。 2024年5月考察归来后，永辉迅速在郑州开出首家“调改首店”。调改动作全面且迅速：重构动线、升级灯光、优化陈列，下架负毛利商品，引入高品质生鲜与自有品牌。 服务层面也全面对标，一线员工月薪目标提至7000元以上，增设“委屈奖”，退换货政策放宽。 02 形似神离 表面的模仿很快遭遇水土不服。消费者最直观的感受是，“只学会了涨价，没学会服务”。更深的矛盾在于内核。 胖东来的根基是创始人于东来坚持近三十年的经营哲学，将利润大头分给员工，深耕区域，极度克制扩张欲望。而永辉作为背负业绩压力的上市公司，其学习不可避免地带有资本化和规模化的底色。 在自有商品开发上，永辉推出了与胖东来外观高度相似的橙汁和洗衣液，反遭消费者吐槽“买错了”。这被外界视为缺乏创新、简单模仿的缩影。 03 财务阵痛 改革背后是巨大的财务代价。永辉官方公告披露，2025年因门店调改产生的一次性费用达8.4亿元，关闭的381家门店累计带来3.33亿元的亏损，仅这两项对税前利润的冲击就高达11.74亿元。 此外，为推行“裸价直采”和精简供应商，公司短期内承受了毛利率下滑的压力。大规模关店和调改导致的停业，也直接造成了营收的显著下滑。 雪上加霜的是，公司持有的境外股权投资因股价下跌，确认了超过2亿元的公允价值变动损失。 04 深层困局 这场转型之困，根源在于永辉多年来积累的“系统性衰败”。过去在资本助推下的过度扩张早已透支根基，门店数量在2021年达到1027家的峰值后，管理失控、效率低下的问题全面爆发。 与此同时，供应链的薄弱成为致命短板。胖东来自建冷链、直采基地，能将生鲜损耗率控制在3%以内；而永辉依赖第三方物流，损耗率常年在8%-10% 。 更关键的是，永辉的战略在“mini店”、“到家业务”、“仓储会员店”等多个风口间长期摇摆，缺乏定力。 05 前路抉择 面对巨亏，永辉管理层展现出“改革乐观主义”。公司正筹划一笔高达31.14亿元的定向增发，其中近八成资金计划用于继续推进门店升级改造。公司预计，随着2026年大规模闭店和调改行动结束，相关负面影响将大幅收窄至1.7亿元，经营业绩有望改善。 部分已度过爬坡期的调改店，确实带来了曙光。数据显示，2024年完成调改的31家门店，在2025年前三季度销售额同比增长71%，门店端利润增长112%。 真正的出路，或许不是在全国“摊大饼”式地改造更多门店。专家指出，永辉与其追求成为“第二个胖东来”，不如利用自身全国化布局的规模优势，在即时零售、仓店一体等领域，走出一条适合自己的独特道路。 当郑州首家“胖改店”开业首日销售额暴增近14倍的热潮退去，永辉面临的不只是扭亏为盈的财务压力。转型的十字路口，它需要回答一个更根本的问题：如何在一个庞大而复杂的旧系统上，真正建立起能让员工幸福、顾客信任的新灵魂？永辉超市 胖永辉超市 东来永辉 胖永辉万达 东莞胖永辉超市 胖永辉 河南胖永辉
