经历一年多的上涨之后，A股整体估值已经处于高位。港股相对A股而言，估值还算合理。环顾整个市场，还有什么低估值的潜力赛道呢？港股消费绝对算其中之一。最近看到易方达港股通消费正在募集，索性也买入1万元建立一个观察仓，继续布局低估值的港股消费赛道。受大环境影响，消费整体表现比较一般，但仍存在不少结构性的投资机会：（1）银发经济我国银发人群规模已接近 3 亿人。当下的老年群体与以往相比发生了根本性变化。过去我国农村人口占比高，多数老人主要依靠子女赡养；而随着城市化进程的深化，目前城镇退休老人普遍持有退休金，且有存款、房产等各类资产作为财富支撑，消费能力和自主消费意愿显著提升。据行业测算，2025 年我国养老产业市场规模已突破 10 万亿元，其中医疗保健、居家养老、康复护理等核心养老服务需求持续攀升，未来银发经济各细分赛道的市场空间将进一步打开。银发经济撑起老年消费市场刚需的同时，年轻群体主导的新消费正成为消费升级的核心驱动力。（2）年轻人经济（新消费）年轻消费者不再仅关注商品基础功能，更追求消费带来的情绪价值与身份认同，潮玩、新中式轻奢、线下体验消费成主流热点。2025 年居民人均可支配收入破 4.5 万元，消费结构持续升级，旅游、智能电子等非刚需消费支出占比稳步提升。而在代际消费各成特色的背景下，跨年龄层的全民宠物消费，正成为消费市场的新晋高增蓝海。（3）宠物产业我国宠物产业近年来保持高速发展态势，行业年复合增长率达 26%，远高于全球平均水平。据权威机构统计，2025 年国内宠物消费市场规模已接近 4000 亿元，覆盖宠物食品、医疗、用品、服务等全产业链。宠物消费的核心群体覆盖各年龄段，叠加我国宠物家庭渗透率不足 20%（欧美国家普遍超过 60%），人均单宠消费额也存在较大差距，行业仍处于快速渗透的成长期，未来赛道内有望诞生一批营收和利润双增的优质上市公司。目前，中证港股通消费指数市盈率为17.68倍，差不多处于2020年以来的最低水平。此时布局易方达港股通消费，算是相当稳健的选择。50万亿存款
