康波周期：五十年一遇的金属牛市 我们正处于康波萧条期，这正是上世纪70年代大宗商

康波周期：五十年一遇的金属牛市 我们正处于康波萧条期，这正是上世纪70年代大宗商品狂潮的完美重演。康波周期每个完整周期约50-60年，以技术革命为核心驱动力，当前我们正处在从衰退期向萧条期过渡的关键阶段，资产价格的周期波动特征将愈发显著。 回顾历史，康波萧条期往往伴随几个典型特征：地缘政治风险上升、美元信用裂痕扩张、资源民族主义抬头。这与当前全球局势高度吻合——从俄乌冲突持续发酵到委内瑞拉政局动荡，从红海航运危机升级到伊朗核问题谈判陷入僵局，地缘政治事件密集爆发正是康波萧条期的核心特征，直接扰动全球资源品供应链稳定性。 上世纪70年代，大宗商品迎来了历史性牛市。石油从1970年的每桶3美元涨至1980年的39美元，涨幅超过12倍；黄金从1970年的35美元/盎司涨至1980年的850美元/盎司，涨幅高达23倍。如今的金属牛市，不过是康波周期规律下历史的必然再现。 索罗斯的成功与巴菲特的困惑形成了鲜明对比。索罗斯深刻理解康波周期的力量，精准捕捉到萧条期资源品的升值逻辑，在70年代大宗商品牛市中重仓布局石油、黄金等资源类资产，获得了数倍的超额收益。而巴菲特早期对资源类资产重视不足，更倾向于持有消费、金融类企业，未能充分把握那轮波澜壮阔的行情。这不是投资能力的差距，而是对周期运行规律理解深度的差异。