周期行业主要就是供需关系变化带来的价格波动，主要原因要么是需求是周期性的，要么就

含芙看历史 2025-10-02 14:00:39

周期行业主要就是供需关系变化带来的价格波动，主要原因要么是需求是周期性的，要么就是准入门槛极低导致供给是周期性的。

AI基建对硬件产生影响远大于移动互联网时代，需求端军备竞赛带来未来连续多年需求的巨量增长。AI对高性能硬件的需求也拉高了行业的准入门槛，高性能产品每年持续迭代对应高额利润，落后制程不断淘汰。头部厂商逐步建立技术壁垒进而提高利润率，其周期性减弱甚至趋向于消除。

周期，弱周期，成长，对应的估值体系天差地别。

短期思考在于炒作涨价带来明年的业绩弹性，长期思考在于AI时代对行业竞争格局的影响，利润格局能重塑到怎样的局面。

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