2026年美元走势展望 一般而言，经济愈强，实质利率（名目利率减去通膨率）愈高，对国际资金前来投资的吸引力愈大，货币升值的可能性也就愈高。 美元自2021年中以来的走强，就是在这样背景下的一个结果。美元指数（相对于其他6种主要货币的衡量指标）自4年前的低点90左右，至今年初的110，涨幅22％。 这几年间，美国的经济成长远胜其他发达国家，即使历经抗通膨的猛烈升息，美国的民间消费及投资却一再创新高；AI领域相关的投资及股市涨幅更是睥睨全球，也造就了这几年来的强势美元。 从美元供给面来看，联准会自2022年来实施“量化紧缩”政策（QT），收回疫情期间“量化宽鬆松（QE）所增加的货币供给，3年多来缩减联准会2.4兆美元的资产与负债。这种缩表的政策直接造成美元在市面上供给量的减少，也造成美国长期公债利率的上升。因此，同样地，藉由较高的利差，美元的吸引力加强，也助涨美元价位上升。此外，过去几年来美元的上涨，也更源于地缘政治风险升高所带来的避险需求。 2026年，全球经济分歧减少，利率的差距也将缩减。欧元区最近上调对2026及2027年的经济成长预测，认为已渡过最困难的时刻；欧洲央行也因此宣布停止降息。相对地，美国联准会则基于劳动市场疲弱的迹象，不但于今年12月10日继续降息1码，并且自12月1日起结束缩表，甚至宣布开始购买国库券，为市场提供资金。2026年美国的长短天期公债利率，将因此下降，美元原本享有与欧元、英镑及日圆等货币之利差优势，也将随之减弱。 其次，美国政府入不敷出的财政赤字及债务馀额飙升，预计2026年也不见缓解；虽不会直接造成美元贬值，但却会增加美元价位的震盪，并降低美元吸引力。 最后，今年全球央行持续减码美元，依据国际货币基金（IMF）数据，今年第3季全球央行持有的美元占比为56.92％（相对于欧元的20.33％），虽仅较今年第2季小幅下滑，但较20年前的70％，却已大幅减少。今年黄金价格自年初每盎司2630美元，上涨至12月25日的4480美元，涨幅70％，反映的也是美元的避险地位已受到严重的挑战。
