价值投资日志$臻镭科技(SH688270)$$中国卫星(SH600118)$

价值投资日志 $臻镭科技(SH688270)$ $中国卫星(SH600118)$ $信科移动-U(SH688387)$20251227-【中金军工|商业航天】资本端再迎利好，行业加速趋势持续强化！！（1）12月26日晚，上交所发布商业火箭科创板上市审核指引，明确提出：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。商业航天板块再迎重磅政策支持。（2）12月26日，国家创业投资引导基金启动仪式在发改委召开，注册资本1000亿元，有望撬动1万亿投资规模。（1）11月23日，我们明确提出，在商业火箭IPO背景下，可复用火箭有望出现“试飞竞赛”，推动技术快速进步，对二级市场投资也将形成持续催化。（2）12月21日，我们提出国家在发起规模空前的创投基金，认为这将有助于加速以商业航天为代表的前沿产业的发展，缩小中美头部企业的估值差距。沿用我们提出的商业航天“政策、技术、资本”分析框架，我们认为行业加速发展趋势持续强化。中美商业航天的竞争，有望从技术、商业等维度，进一步向资本领域拓展。持续看好商业航天板块的投资机会，建议珍惜细分领域龙头的布局机会：卫星制造：信科移动、中国卫星、航天电子、复旦微电火箭发射：航天工程、航天动力、高华科技、超捷股份、斯瑞新材卫星应用：中国卫星、国博电子、海格通信、震有科技