#圣诞行情# 标指明年每股收益有望增一成。香港文汇报讯 展望后市，美银首席投资策略师Michael Hartnett在最新展望报告中写道，投资者已开始为明年美国经济的强劲增长提前布局，他们普遍预期“减税、降息、关税削减”等措施将合力推动企业盈利加速上升。在货币与财政“双宽松”预期下，2026年美股上涨概率已显著提升，但短期应警惕回调风险。
瑞银CIO团队强调，企业盈利是推动股票表现的关键，明年美股盈利增长料续强劲，其自下而上的远期盈利预期将续抬升，初步判断“2026年标指每股收益有望在今年跃升11%的基础上再增长10%，这无疑会进一步支撑美股涨势”。该行并指，美股本月虽震荡调整，但后市仍有继续向上的空间，预计明年6月标指或升见7,300点，并在年末上试7,700点，“建议为明年股市上涨做好准备”。
经济学家宋清辉建议，采取“核心资产+结构性机会”的策略掘金美股。首先，大型科技公司仍是核心配置之一，即便经历估值消化，其在AI、云计算、软件订阅和数据服务等领域具有长期竞争优势，明年联储局降息节奏若加快，成长股估值将更有弹性，但须注重盈利质量而非单纯“讲故事”。其次，工业、基建、国防相关板块值得中期关注，美国财政惯性支出，叠加地缘政治和制造业回流趋势，使得上述对经济波动有较低敏感度的行业，有稳定的订单及现金流，更适合作为“防御型进攻”配置。
宋清辉又指，金融板块中的分化机会值得重视，实质性降息周期，传统银行息差承压，但投行、资管和保险等板块或得益于资本市场活跃度提升及资产价格上行，“精选标的比押注大金融板块更重要”。
最后，消费板块应区分对待，高端和服务类消费在中高收入群体支撑下仍有韧性，但低端可选消费在配置上需更谨慎。
他续称，明年大概率是美股“高位运行、节奏切换频繁”的年份，与其押注指数快速上行，不如通过行业选择和风险分散策略，在波动中获取相对收益。详见《香港文汇报》2025年12月28日A12。#经济学家宋清辉#
