/美国已经明确说要坐庄炒铜了，但我要说点理性的。现在市面上最大的一个忽悠，就是把铜价的未来捆绑在了所谓的高科技战车上。仿佛一夜之间，只要是个做电动车的、搞 AI 的，手里离了铜就不转了。可其实目前全球至少 50% 以上的铜，简单说就是当电线用了。大基建断崖后，铜的总使用量应该是断崖下跌的。至于电动车、机器人等才用多少铜？和基建动辄上百平方粗，几公里长的铜线比，随便一个省会的电线用铜量够全国电动车用的。 最近美国那边动作挺多，7 月底刚发了个公告，说铜进口威胁国家安全，要对各种铜产品加关税，甚至计划 2027 年开始对精炼铜征 15% 的税，2028 年还要提到 30%。 明眼人都能看出来，这就是想坐庄抬价，借着绿色转型、高科技的名头把铜价炒起来。可他们好像忘了，铜这东西不是什么高精尖的稀罕物，它最核心的用途从来都不是装在电动车电池里，也不是塞进 AI 服务器，而是拉在电线杆上、埋在地下的电线电缆。 就说特高压线路，每公里就得耗铜 40 到 60 吨，中国之前规划的几条特高压干线，随便一条的用铜量，都比好几万辆电动车加起来还多。 而现在一辆电动车，就算是用料足的，含铜量也就 80 到 120 公斤，全国一年卖四五千万辆电动车，总的用铜量加起来，可能还顶不上一个大省搞一轮电网升级的用量。 AI 服务器看着高级，单台用铜 15 到 20 公斤，可全国一年新增的 AI 服务器能有多少？跟基建的铜消耗比起来，简直是小巫见大巫。 那些吹高科技带飞铜价的，大概率是没见过基建高峰时的铜需求有多夸张，早几年全球大搞基建的时候，光中国的电网建设每年就能消耗上千万吨铜，更别说还有房地产里的电线、建筑里的管道。 可现在呢？2025 年全球传统基建增速才 0.4%，慢得跟蜗牛似的，中国的传统基建也早就过了高歌猛进的阶段，房地产行业降温后，相关的铜需求直接砍了一大块。 美国自己也一样，现在用的铜比 2000 年初那会少了一半还多，以前制造业红火、基建密集的时候，一年能消耗 300 多万吨精炼铜，现在也就 160 到 180 万吨，缺口全靠进口补，可他们不想着怎么提振实际需求，反而想着靠加关税炒价格，这操作也是挺迷的。 再说绿色转型那点铜需求，看着挺唬人，又是电动车又是光伏风电，可架不住基数小。2025 年全球电动车销量预计突破 4000 万辆，带动的铜需求也就 100 多万吨，而光是中国一年的传统电力用铜需求就有 180 多万吨，更别说还有其他国家的电网维护、老旧线路更换。 而且这些新能源项目的建设周期长，需求是慢慢释放的，根本撑不起铜价短期暴涨的预期。 美国之所以敢喊着坐庄，无非是看中了铜在新能源和国防里的用途，说铜是国家安全的关键材料，可他们忘了铜的基本盘还是基建和电网。 现在全球经济不景气，2025 年上半年全球外国直接投资还在降，各国都在收缩开支，传统基建项目开工量少了 15%，制造业项目更是降了 29%，这种情况下铜的总需求怎么可能大涨？ 印度和东南亚虽然在搞基建，需求增速看着不错，但他们的体量太小，就算印度每年增长 7%，东南亚增长 6%，加起来的增量也补不上中美欧传统基建下滑的缺口。 那些券商报告里说铜供需紧平衡、价格要上行，多半是选择性忽略了基建这个最大的变量。他们只盯着电动车、AI 这些时髦的概念，却忘了铜最本质的功能是导电，而导电需求里最大的头就是基建。 大基建断崖后，铜的需求端就少了半壁江山，就算高科技领域能补一点，也是杯水车薪。美国想靠加关税、限制进口来炒铜价，本质上就是空中楼阁，没有真实需求支撑，再怎么炒作也只能是昙花一现。 美国想坐庄炒铜，可能是觉得自己能掌控供应链，能靠关税把价格抬起来，可他们忘了市场规律。铜价最终还是要看供需，没有足够的需求托底，再怎么操纵也没用。
