宏观指标的传导路径｜PMI-PPI-CPI
凝阳聊商业
2025-11-27 00:12:09
简单勾勒一张宏观经济指标PMI-PPI-CPI传递图，各位可以酌情参考。
PMI（景气度）→PPI（生产端价格）→CPI（消费端价格）的传递逻辑如下（缩略）
• PMI扩张（如新订单增加）→企业扩大生产→原材料需求上升→PPI上涨（上游价格传导）；
• PPI上涨→企业成本增加→若需求旺盛，成本转嫁至终端→CPI上涨（如制造业产品提价）；
• 若服务业PMI同步扩张（如消费需求增加），可直接拉动CPI上涨（如餐饮、旅游等服务价格上升）。
逆周期：PMI收缩→PPI下跌→企业降价去库存→CPI承压下行（需结合需求端韧性判断传导效率）。
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