美联储降息直接利好恒生科技版块

从CME FedWatch 最新数据来看，市场对美联储年内降息的预期再次升温，7月后降息概率显著提升，潜在背景是G税站缓和、通胀压力边际缓解的宏观现实，为美联储的政策转向提供了一定支撑。 如果美联储降息，对我们这边的市场有什么影响？前两天看到恒生指数的一篇文章：从历史回测数据来看，美联储降息预期利好恒生科技。背后的逻辑给大家罗列一下，酌情参考。 第一条路径：政策传导机制看，美联储降息降低了无风险利率，提升权益资产估值中枢；而科技行业具有 “高研发投入、长回报周期” 的特性，其估值对贴现率变化高度敏感；降息直接压低资本成本，使科技企业未来现金流的现值提升。恒生科技指数市盈率18 倍，低于纳斯达克 100 指数的 30 倍，性价比人仍然很高。 第二条路径：降息意味着美元流动性宽松，引导全球资本向高性价比市场再配置。对于港股科技板块而言，外资的持有市值比例较高，而且作为离岸市场，有天然的全球资本转向偏好，反应速度更快。 第三条路径：科技企业的技术投入与并购扩张高度依赖低成本融资。美联储降息直接降低港股科技龙头的债务成本。 2019 年美联储三次降息周期中，恒生科技指数市盈率从 25 倍扩张至 40 倍，估值贡献占指数涨幅的 60% 以上；2024 年 8 月美联储释放鸽派信号后，该指数单月上涨 12%。 如何把握结构性机会？ 最适合懒人的指数化投资：恒生科技指数 ETF，还是看β收益；或者聚焦核心资产配置：腾讯、阿里、小米等龙头企业；结合定投策略在波动中采用 微笑曲线”策略，降低择时风险。