橡树资本的六条投资原则｜霍华德-马克思

1. 风险控制至上：目标是在风险相对较低的情况下实现卓越表现，将预防损失置于首位，坚信“只要避开输家，赢家自然会脱颖而出”。 2. 强调连贯性（稳定性）：卓越的业绩记录最好建立在较高的成功率之上，而非辉煌成功与惨痛失败的混杂，避免业绩在好年景和坏年景之间大幅波动。 3. 重视非有效市场：认为在不完全有效的市场中，专业技能与勤奋努力能够带来“知识优势”，进而取得卓越的投资成果，所以只在这类市场中投资。 4. 发挥专业化优势：坚持每个投资组合只专注于一件事，即践行单一的投资专长，并竭尽全力做到极致，为客户提供多样化的专业投资组合选择。 5. 宏观预测非关键：坚信持续卓越的表现只能通过对公司及其证券的深入了解来实现，而非通过预测经济、利率或证券市场的走势，投资过程完全基于自下而上的、针对具体公司的研究。 6. 不依赖市场时机（不预测涨跌）：不相信能够准确预测市场时机，只要有价格吸引人的资产可供购买，就会保持投资组合满仓，可能会根据市场情况调整投资的防御性、选择性或行动的谨慎程度，但不会为了应对市场波动而持有现金。