老铺黄金核心信息更新 经营近况 10月底提价有效覆盖黄金增值税影响，因此定价优

老铺黄金核心信息更新 经营近况 10月底提价有效覆盖黄金增值税影响，因此定价优势保持，我们预计公司下半年毛利率较上半年可能略有压力，但销售端预期乐观。 产品推新 公司Q4推出的金胎漆器工艺再度引领行业，十二花卉杯新品系列配合恒隆广场二十五周年奢侈品专属活动推出（高净值人群反馈良好），后续全国门店会陆续上架，因为定位较高，所以单品的品牌意义大于销售意义。公司的金器品类销售占比维持在20%左右，目前通过自然流量获取高净值群体实现快速增长，未来将通过差异化服务进一步激活其消费能力。 渠道布局 公司下半年新开5家门店，优化多家门店；入驻上海恒隆广场（内地唯一全奢商场），标志品牌定位已经获得最优质消费者的认可，上海门店均属于头部门店，预计优于平均水平；26年公司内地渠道渠道更强调优化，预计有5家以上门店（扩大面积、升级区位，不完全排除新开）；内地以外市场预计每年保持3-4家新开店，日本门店规划不变。预计新加坡店收入为中等水平，验证品牌对海外华人群体及其他民族消费者的吸引力，未来还有爬坡&优化空间，例如调整位置、扩大VIP区域。 会员运营 预计到11月底公司有66万会员，下半年会员增加数量超过上半年，从过往来看，品牌破圈多发生在销售旺季/活动季，单纯看环比数据易失真；剔除代购后，年消费50万以上的会员贡献占比接近20%，在高净值人群中的渗透率还有很大提升空间。高客服务方面，团队架构分为总部、区域、城市、门店四级，总部核心已到位，区域、城市、门店端需时间选择人才（需要时间从奢侈品牌吸引）；高客服务配套方面，未来需配备足够设计师做定制业务，服务端需单独人员；还有约70%的门店硬件条件具备升级空间，需足够面积支撑高客销售；高客活动方面，目前以门店产品体系及到店为主，展览等活动需综合能力（供应链、品牌、公关等协同），短期会避免直接与高奢活动对比，需找与中国文化绑定的差异化方式。 文化底蕴 国际高奢专注高净值客群，而老铺同时覆盖高净值与入门级客群，且入门级客群为奢侈品入门级，客群规模空间广阔；公司具备审美与文化优势，坚持经典文化与经典审美统一风格，避免卡通形象、文化概念错误等。真正的高净值群体也会具备相应的文化底蕴，例如通过佛像开脸水平、器物造型等细节判断品牌水平。