思创医惠：退市这壶酒喝不喝得下去？ 思创医惠(300078)周五盘后一则"公

思创医惠 ：退市这壶酒喝不喝得下去？ 思创医惠(300078)周五盘后一则"公安调取欺诈发行证据"的公告，把这家4块钱的创业板老厂牌又推上风口浪尖。这家公司上市不久股价最高达104元，经过十多年分红及下跌后只剩下不足4元的价格了。全是靠子公司医惠科技左手倒右手的虚增利润吹出来的——2019年造假金额占利润两成，2020年前九个月更是直接虚构了56.8%的利润，这等于是盖楼不砌砖全用泡沫板充数。 按新《证券法》的火力，欺诈发行踩的是退市新规的死亡线。看看深交所的规则手册，重大违法强制退市条款里清清楚楚写着：公司发行文件存在虚假记载，且相关财务指标实际已触及终止上市标准的，就算事发时还没触发退市条件，照样能一票否决。现在公安介入调查欺诈发行，等于在退市大门上又踹了一脚。 但有意思的是，苍南县财政局今年4月带着国资背景入局，接手后又是剥离问题资产又是战略合作，明显在打"保壳组合拳"。去年卖房回血、甩掉亏损3亿的造假子公司，今年一季度亏损收窄到1955万，这个急救动作堪比ICU里插管续命。如果2025年能扭亏为盈，或许能绕过财务类退市指标，但关键得看监管层对历史原罪的容忍度。 现在核心矛盾在于：新版《市场禁入办法》和两高五月的"造假零容忍"指导意见，碰上地方国资保壳的维稳需求。隔壁 康美药业 当时虚增300亿都没直接退市，而是走了破产重整的路子，给 思创医惠 留了个参考模板。但今时不同往日，注册制深化的大背景下，监管对欺诈发行的容忍阈值正在下探。 退不退市这事，现在就像在跷跷板上压秤：一头是两亿量级的财务造假和公安调查的杀伤力，另一头是国资入主带来的信用背书和业务翻盘可能。对韭菜们来说，这时候最该警惕的反而不是退市风险，而是保壳成功后的"回光返照"——毕竟4块钱的票但凡蹭个物联网概念，分分钟能玩出翻倍行情，但这到底是涅盘重生还是二次收割，恐怕连公司自己都说不清。